前以太坊基金會研究員、現任職於 Ethlabs 的 Ansgar Dietrichs 在記者 Laura Shin 的 Unchained 播客中承認，ETH 在五年來未能突破 5000 美元後，仍缺乏明確的價值故事。這項承認凸顯了以太坊在闡明 ETH 實際用途上的持續掙扎，即使其供應量超過 32%（約 3950 萬枚代幣）已被質押，根據鏈上分析公司 Cryptoquant 的數據。這項坦誠的承認發生在以太坊基金會更大規模重組之際，該重組由共同創辦人 Vitalik Buterin 於五月宣布，他透露基金會僅持有所有 ETH 的 0.16%，並揭露他自己近 90% 的淨資產仍是以太幣。
Dietrichs 在 Unchained 播客中承認 ETH 缺乏明確價值故事
這項承認出現在 Laura Shin 的 Unchained 播客中，Dietrichs 在節目中討論了以太坊在定義 ETH 用途上的掙扎。Shin 評論道：「令我驚訝的是，與 Dietrichs 交談時，他公開承認 ETH 在五年來無法突破 5000 美元後，仍然沒有明確的價值故事。」Ethlabs 於 6 月 22 日啟動，由五位前以太坊基金會研究員創立，並得到金庫管理公司 Bitmine 和 Sharplink 以及 Consensys 創辦人 Joe Lubin 的支持。Dietrichs 表示，該實驗室的整體願景是為以太幣的真正用途帶來明確意圖。
此次深刻反思緊接在以太坊基金會於五月宣布的重組之後，當時 Buterin 表示基金會將縮編、減少出售 ETH，並重新聚焦於抗審查、隱私和開放基礎設施。Buterin 另外透露，他自己近 90% 的淨資產仍是以太幣。
Cryptoquant 強調 32% 質押供應量為反向信號
鏈上分析公司 Cryptoquant 強調其所謂的以太坊「憂慮之牆」，認為極度低迷的投機情緒正與穩定的供應量被質押吸收相互碰撞。該公司分析師表示：「從歷史上看，當投機情緒如此低迷，同時有機供應量正被質押吸收時，會為空頭創造一個脆弱環境。」
該公司表示，超過 32% 的以太幣總供應量——約 3950 萬枚 ETH——現已鎖定在質押中，而交易所餘額持續縮減，減少了可供交易的代幣數量。在這種環境下，一波買盤可能迫使看空交易者迅速回補倉位，從而放大任何上漲走勢。Cryptoquant 還指出了其所謂的採用悖論：儘管以太坊創下了每日活躍地址和智能合約活動的紀錄，但其價格已從週期高點下跌超過 50%。
以太坊面臨價值敘事與市場定位的雙重挑戰
以太坊的挑戰仍然是雙重的：在價格低迷之際說服投資者相信其持久的價值故事，以及測試一個預期進一步下跌的市場是否會反彈。該網絡記錄了創紀錄的鏈上活動，儘管 ETH 價格已從週期高點下跌超過 50%，造成了 Cryptoquant 所描述的使用量與市場價值之間的分歧。
常見問題
Ansgar Dietrichs 對 ETH 的價值故事說了什麼？
前以太坊基金會研究員、現任職於 Ethlabs 的 Dietrichs 在 Laura Shin 的 Unchained 播客中承認，ETH 在五年來未能突破 5000 美元後，仍缺乏明確的價值故事。他表示 Ethlabs 的願景是為以太幣的真正用途帶來明確意圖。
目前有多少 ETH 供應量被質押？
根據 Cryptoquant，超過 32% 的以太幣總供應量——約 3950 萬枚代幣——現已鎖定在質押中，而交易所餘額持續縮減。
Vitalik Buterin 對以太坊基金會的 ETH 持倉有何透露？
五月，Buterin 透露以太坊基金會僅持有所有 ETH 的 0.16%，並揭露他自己近 90% 的淨資產仍是以太幣。他表示基金會將縮編、減少出售 ETH，並重新聚焦於抗審查、隱私和開放基礎設施。
