聯邦儲備委員會（Federal Reserve）於 6 月 16-17 日召開會議並發布會議紀要，顯示聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee, FOMC）成員一致支持維持目前聯邦基金利率目標區間，但對由伊朗衝突、關稅以及人工智慧（AI-related investment）相關投資所推動的通膨風險表示擔憂。紀要指出，儘管所有參與者都支持維持利率不變，多數認為通膨風險偏向上行，且官員上調了對 2026 年與 2027 年的通膨預測。聯邦官員指出，通膨仍然居高不下並有上升趨勢，部分原因是中東衝突引發的能源與供應衝擊，而勞動市場狀況保持穩定，實質國內生產毛額（GDP）持續穩健擴張。委員會亦對會後聲明作出重大修改，縮短內容並刪除暗示未來降息偏向的措辭。
聯邦官員評估經濟成長與國外活動影響
在官員審查中，聯邦官員指出，2026 年第一季海外經濟成長放緩，加拿大、歐元區與墨西哥表現疲弱。相較之下，數個高收入亞洲經濟體的產出增長仍然強勁，主要由於人工智慧建設推動的高科技商品出口持續激增。官員觀察到，中東衝突因能源成本上升與消費者及企業信心減弱，對海外經濟活動造成壓力，尤其是在較低收入的亞洲經濟體與歐洲。自中東衝突爆發以來，海外整體通膨顯著上升，歐洲與亞洲多數地區的零售能源與生產者價格大幅攀升。
關於通膨預期，官員指出，對伊朗衝突的樂觀情緒使市場預期通膨的衡量指標在此期間大幅下降，短期通膨預期僅較衝突前略高；長期通膨預期則仍穩固在委員會 2% 的長期目標附近。市場普遍預期在 6 月 FOMC 會議中聯邦基金利率目標區間不會變動，但在會議期間，基於市場與調查的預期政策利率衡量指標有所上升。市場定價顯示，預計在 2027 年中會有一次升息，但管理者指出，這些衡量指標可能部分受到期限溢價的影響。
供應衝擊推升 2026 年與 2027 年通膨預測
聯邦官員指出，他們對 2026 年與 2027 年的通膨預測較 4 月會議時的預測更高，反映新進資料、能源價格上升、以及中東衝突與人工智慧建設對消費者價格的影響。預計今年下半年，整體通膨將較近期的速度放緩，主要因零售汽油價格預計下降，但核心通膨預計變動不大。明年，隨著關稅等推升通膨的因素逐漸減弱，通膨預計將進一步下降至約 2%（2028 年）。
官員對實質 GDP 增長的展望略低於上次會議的預測，預計今年將以接近潛在產出的速度擴張，並在未來兩年略超潛在產出，主要受益於持續強勁的生產力成長、人工智慧相關資本支出增加，以及有利的金融條件。失業率預計今年與明年將接近長期估計，並在 2028 年略低於該水平。
官員持續認為，對其預測的不確定性偏高，主要由於中東衝突與人工智慧投資與採用的潛在經濟影響。整體來看，對就業與實質 GDP 增長的風險偏向下行，而對通膨的風險則偏向上行。由於過去五年通膨明顯高於 2%，且出現一些與關稅或能源價格無關的價格壓力，官員仍認為通膨可能比預期更持久是一個重要風險。
FOMC 參與者維持聯邦基金利率目標區間
所有參與者都支持維持現行聯邦基金利率目標區間。參與者指出，通膨進一步上升，並持續高於委員會 2% 的長期目標，核心與總體通膨皆上升，主要歸因於關稅、霍爾木茲海峽封閉相關的供應鏈中斷，以及來自強勁人工智慧投資的某些商品與服務需求增加。部分參與者提到，價格壓力已變得更為廣泛，包括運輸、機票、石化產品與農業投入品等商品與服務的價格大幅上漲。也有參與者指出，除住房外的服務價格通膨幾乎未見明顯下降，仍然偏高。
多數參與者表示，大多數中長期通膨預期仍符合委員會 2% 目標，預期短期內通膨將持續偏高，隨著關稅與能源價格上漲的影響逐漸消退，通膨將開始回落。參與者認為，通膨展望的風險仍偏向上行。
在勞動市場方面，參與者觀察到，今年就業人數增長強勁，與潛在勞動力增長大致一致。部分參與者表示，職缺、首次失業救濟申請與裁員等勞動市場指標在近期保持穩定，顯示勞動市場較為平衡。然而，也有參與者指出，求職率下降與某些調查的就業意願指標反映出勞動市場的動態較低。
參與者普遍認為，會議期間獲得的資訊顯示，通膨上行風險仍然偏高，而實現最大就業的下行風險則有所緩和。一些參與者提到，基於這些發展，可能有理由提高聯邦基金利率目標區間，但他們支持在本次會議維持現狀。也有少數參與者認為，當前的政策立場並非限制性，但少數則認為略偏限制性。
關於貨幣政策的展望，儘管評估不確定性較高，FOMC 成員討論了多種經濟演變與未來貨幣政策的情境。多數參與者提到，若通膨壓力逐漸消散，通膨將很快回到 2%，在此情境下，維持或最終降低聯邦基金利率目標區間可能較為適宜。然而，也有參與者指出，在勞動市場穩定的情況下，若通膨因人工智慧需求強勁、中東衝突或關稅影響而持續偏高，則可能需要採取較為緊縮的政策來將通膨拉回 2%。
就每位參與者對於最可能經濟情境下適當貨幣政策的個別評估而言，許多參與者認為，今年底聯邦基金利率的適當水準將在或略低於目前的目標區間；而另一些則認為，年底的適當水準將高於目前的目標區間。
委員會修訂會後聲明措辭
成員討論了會後聲明的重大修訂。多數參與者認為，縮短聲明內容具有優勢。大多數參與者強調，他們偏好不重複前次會議聲明中暗示未來利率決策偏向寬鬆的措辭。
黃金價格顯示對會議紀要公布反應有限
黃金（Gold）價格對東部時間下午 2 點公布的會議紀要反應不大，仍在 10 美元的狹窄範圍內波動。現貨黃金最後交易價為 4,068.44 美元，當日下跌 0.92%。
LPL Financial 首席經濟學家 Jeffrey Roach 告訴 Kitco News，會議紀要顯示 FOMC 在審查各種情境時進行了「良好的家庭辯論」。他表示：「紀要中存在一些模糊性，暗示對政策有幾種不同的看法。可以確定的是：未來政策高度依賴中東局勢的發展。」Roach 補充說：「如果能從紀要中提取任何前瞻指引，那就是委員會正在審視多種情境，並不會在下一次會議前承諾採取具體措施，除非新資料提供必要的明確性。我不預期委員會會在下一次會議改變政策。」
常見問題
FOMC 在 6 月 16-17 日會議決定了什麼？
所有參與者都支持維持現行聯邦基金利率目標區間。委員會也對會後聲明進行了重大修改，縮短內容並刪除暗示未來降息偏向的措辭。
為何聯邦官員將 2026 年與 2027 年的通膨預測上調？
由於新資料、能源價格上升以及中東衝突與人工智慧建設對消費者價格的影響，官員將 2026 年與 2027 年的通膨預測上調。核心通膨預計今年剩餘時間變動不大。
根據 FOMC 參與者，哪些因素推動通膨擔憂？
FOMC 參與者將高通膨歸因於關稅的持續影響、霍爾木茲海峽封閉相關的供應鏈中斷，以及來自強勁人工智慧（AI-related investment）投資的商品與服務需求增加。部分參與者指出，價格壓力已變得更為廣泛，影響運輸、機票、石化產品與農業投入品等。
