政府服務保險制度（GSIS）取得 Citicore Renewable Energy Corp. 7.5% 的持股。GSIS 於 2026 年 7 月 3 日向菲律賓證券交易所披露該交易。此項投資著重於管理層的資本配置能力。由於 Citicore 的總資產在 2024 年由 281 億披索成長 44% 至 2025 年的 406 億披索，得益於約 67 億披索的新股權，以及總借款達到 146 億披索。成敗在於管理層能否將這項資本投入轉化為超過融資成本的持久現金流。
Citicore 於 2025 年資產成長 44% 至 406 億披索
根據經審計的母公司財務報表，Citicore 的總資產由 2024 年的 281 億披索增加至 2025 年的 406 億披索。權益由 48 億披索上升至 219 億披索，並由約 67 億披索的新資本支撐。總借款攀升至約 146 億披索。該年度，母公司僅產生約 1.255 億披索的營運現金，但卻投入超過 100 億披索至子公司投資、資產添置，以及企業集團內的墊款。對關聯方的墊款約為 58 億披索，占總資產的一個重要部分。
2026 年第 1 季淨利上升 58% 至 3.64 億披索
2026 年第一季度，CREC 淨利成長 58% 至 3.64 億披索，同時 EBITDA 也上升 53% 至 5.93 億披索，主要由來自擴張中的營運資產組合所帶來的電力銷售推動。上述結果於 Citicore 2026 年 5 月 15 日的分析師簡報中公布。這些結果顯示，公司在擴建階段所進行的投資，正逐步轉化為營運獲利。
CREIT 為成熟資產提供資本循環平台
Citicore Energy REIT Corp.（CREIT）是該國首個可再生能源不動產投資信託。CREIT 持有可再生能源不動產，並透過長期合約取得重複性的租賃收入，帶來穩定的現金流與股息。Citicore Renewable Energy 開發、融資、建造並營運可再生能源專案。成熟的可再生能源不動產不必永久持有，最終可透過 CREIT 進行變現，使資本得以回收並投入下一代專案。
執行風險聚焦於資本配置效率
基建產業的歷史中，曾有公司打造出令人印象深刻的資產組合，但卻未能創造股東價值，原因包括專案超出預算、融資成本上升，或資本配置不夠有效。每借來 1 披索，都必須賺取高於融資成本的報酬；而每一筆由股東託付的 1 披索，都必須創造價值，而不僅是單純擴大資產負債表。母公司年對年的獲利下滑，受到 2024 年確認的異常龐大的一次性收益與股息收入影響甚鉅。
常見問題
GSIS 為何投資 Citicore Renewable Energy Corp.?
GSIS 投資的是 Citicore 的資本配置能力，而非當前的營運規模。此項投資重點在於：管理層能否持續將數十億披索投入到能夠產生高於資本成本的回報之專案，並透過 CREIT 的資本循環平台為下一波成長融資。
Citicore 在 2025 年實現了哪些財務成長？
根據經審計的母公司財務報表，Citicore 的總資產由 2024 年的 281 億披索成長 44% 至 2025 年的 406 億披索。權益由 48 億披索上升至 219 億披索，並由約 67 億披索的新資本支撐，同時總借款攀升至約 146 億披索。
CREIT 與 Citicore Renewable Energy 的關係是什麼？
CREIT 是該國首個可再生能源不動產投資信託，並持有可再生能源不動產，透過長期合約取得重複性的租賃收入。Citicore Renewable Energy 開發、融資、建造並營運可再生能源專案。成熟的可再生能源不動產最終可透過 CREIT 進行變現，使資本得以回收並投入下一代專案。
