首爾破產法院於本月6日終止Homeplus的企業重整程序，距離去年3月啟動僅1年4個月，大幅降低這家折扣零售業者的營運可行性。法院引述的理由包括：Homeplus未能確保2000億韓元的營運資金、與最大債權人Meritz Financial的資金協議破裂，以及儘管進行資產出售與重組，業務正常化的機率仍然偏低。分析師預期，此終止決定將加速韓國折扣商店產業的結構重整，E-Mart與Lotte Shopping可望受惠於市場佔有率重新分配，而Homeplus則面臨破產與店面清算的風險。
法院引述資金籌措失敗與恢復可能性偏低
首爾破產法院終止了去年3月啟動的重整程序，裁定Homeplus於6月30日提出的修正重整計畫缺乏可行性。法院提出四項具體理由：未能確保2000億韓元的營運資金、與最大債權人Meritz Financial的資金協議未果、儘管出售業務單位與進行重組，營運正常化的機率仍然偏低，以及延長重整期間也無法產生實質效益的結構性限制。法院的判決使得Homeplus實際上無法進行併購。
Homeplus面臨終止程序後的三階段流程
終止後的程序分為三個階段。在14天內，若Homeplus能確保必要的營運資金，可提出即時抗告，促使法院重新審查判決。若資金籌措失敗，重整終止即告確定，債權人的強制執行限制將解除。一旦進入破產程序，所有資產必須出售以償還債務，剩餘資產則分配給股東。
分析師預估1.4至1.5兆韓元的銷售額重新分配
新韓證券研究員趙相勳表示，法院的判決不僅是單一企業的失敗，更是線下折扣商店產業競爭格局變遷與市場佔有率加速重新分配的催化劑。Homeplus去年3月至今年2月營業額達5.7963兆韓元。排除Homeplus Express（估計約1兆韓元，已於4月完成出售），剩餘的4.8兆韓元即為重新分配的規模。趙相勳估計，若其中30%轉移至競爭對手，E-Mart與Lotte Shopping的合併銷售額可能增加1.4至1.5兆韓元。
趙相勳指出，大賣場產業的特性包括強烈的居住區域消費性質，因此同一商業區內的競爭對手將直接受惠。除了銷售額增加，他預估談判籌碼也將提升，並舉例過去E-Mart與Lotte Shopping透過聯合採購強化談判地位，進而顯著改善毛利率。他表示，Homeplus停止營運同樣將使現有業者的毛利率提升。
常見問題
為什麼首爾破產法院終止Homeplus的重整程序？
法院在裁定Homeplus於6月30日提出的修正重整計畫缺乏可行性後，終止了程序。具體理由包括：未能確保2000億韓元的營運資金、與最大債權人Meritz Financial的資金協議未果、儘管出售業務單位與進行重組，營運正常化的機率仍然偏低，以及延長重整期間也無法產生實質效益的結構性限制。
分析師預估E-Mart與Lotte Shopping將獲得多少銷售額重新分配？
新韓證券研究員趙相勳估計，E-Mart與Lotte Shopping的合併銷售額可能增加1.4至1.5兆韓元。此預估假設Homeplus的4.8兆韓元銷售額（不包括已出售的Homeplus Express）中，有30%會轉移至競爭對手。Homeplus去年3月至今年2月總營業額為5.7963兆韓元，其中Homeplus Express在4月出售前約占1兆韓元。
重整終止後，Homeplus會發生什麼事？
Homeplus面臨三階段流程。在14天內，若公司能確保必要的營運資金，可提出即時抗告，促使法院重新審查判決。若資金籌措失敗，終止即告確定，債權人的強制執行限制將解除。一旦進入破產程序，所有資產必須出售以償還債務，剩餘資產則分配給股東。
