韓國三大 K-pop ETF 從 1 月 2 日至 7 月 6 日下跌 30-40%，ACE KPOP Focus 下跌 32.51%，TIGER Media Contents 下跌 41.65%，HANARO Fn K-POP&Media 下跌 34.74%——根據韓國交易所數據。這些基金的疲弱表現反映了四大娛樂公司（HYBE、SM、JYP、YG）股價大幅下跌，在 AI 熱潮期間，因藝人活動疲弱及投資人偏好半導體類股而受到衝擊。娛樂/文化指數在 KOSPI（下跌 27.41%）和 KOSDAQ（下跌 38.41%）所有類股中表現最差，即便 KOSPI 整體上漲 81.68%。
K-pop ETF 在 2026 年上半年錄得 30-40% 虧損
根據韓國交易所 1 月 2 日至 7 月 6 日數據，K-pop 相關 ETF 報酬率為負 30% 範圍，為股票型 ETF 主題中最低水準。按資產淨值計算，ACE KPOP Focus 下跌 32.51%，TIGER Media Contents 下跌 41.65%，HANARO Fn K-POP&Media 下跌 34.74%。
這三檔 ETF 主要持有四大娛樂公司：HYBE、SM Entertainment、JYP Entertainment 和 YG Entertainment。截至 7 月 7 日，ACE KPOP Focus 約有 95% 曝險於四大公司，HANARO Fn K-POP&Media 持有 77.36%，TIGER Media Contents 持有 45.76%。
娛樂股走弱直接影響 ETF 報酬。HYBE 從 346,000 韓元跌至 232,000 韓元（1 月 2 日至 7 月 7 日期間），跌幅 32.94%。同期 SM Entertainment 下跌 38.14%，JYP Entertainment 下跌 29.81%，YG Entertainment 下跌 37.21%。收盤價在年初達到高點，上半年無顯著反彈。
娛樂股表現落後 KOSPI 及 KOSDAQ 指數
娛樂類股的疲弱在與整體市場表現相比時尤為突出。KOSPI 年初以來上漲 81.68%，而 KOSPI 娛樂/文化指數下跌 27.41%。同期 KOSDAQ 下跌 10.18%，而 KOSDAQ 娛樂/文化指數下跌 38.41%。
KOSPI 娛樂/文化指數在 KOSPI 市場主要類股指數中表現最差。KOSDAQ 娛樂/文化指數也在 KOSDAQ 市場整體疲弱中錄得最大跌幅。娛樂類股是 2026 年上半年表現最差的類股。
專家歸因於藝人活動疲弱及半導體資金流入
專家評估娛樂類股經歷了嚴重修正，且仍處於深度低估區間。他們將下跌歸因於主要藝人活動疲弱、HYBE 股價弱勢降低投資吸引力，以及大型股 KOSPI 類股資金集中加劇。
NH-Amundi Asset Management ETF 投資部門主管 Kim Seung-chul 表示：「BTS 在 3 月的回歸演出不如預期，龍頭股 HYBE 的弱勢帶動整體娛樂股同時下跌。此外，YG 長期缺少 BLACKPINK 活動、SM 缺乏大型巡演藝人，以及對解除韓流禁令的期待消失，也影響了娛樂類股的疲弱。」
Korea Investment Trust Management ETF 管理部門主管 Lee Jong-hoon 說明：「ETF 報酬不佳的原因是 K-pop 娛樂公司股價下跌，外部成長與獲利能力之間存在落差。以龍頭股 HYBE 為例，銷售額本身大幅成長，但營業利潤實際上下跌 74%，營運成本與利潤率壓力可能導致獲利能力惡化的擔憂，被認為影響了股價下跌與 ETF 報酬。」
AI 超級循環中的半導體類股資金吸收效應也造成影響。Kim Seung-chul 指出：「市場資金集中於半導體，因為上半年半導體與 AI 基礎建設相關公司的爆炸性獲利成長與成長潛力受到關注。相較之下，K-pop 與娛樂公司因投資吸引力不如這些類股而持續表現落後。」
K-pop ETF 在 7 月初出現復甦跡象
預期浮現，娛樂類股整體處於低估，投資吸引力可能再次受到關注。隨著吸收資金的半導體類股近期修正，K-pop 娛樂 ETF 報酬已開始回升。
ACE KPOP Focus 過去一週報酬為 11.90%。TIGER Media Contents 為 5.05%，HANARO Fn K-POP&Media 為 11.05%。7 月 7 日報酬也為正：ACE KPOP Focus 4.51%，TIGER Media Contents 2.90%，HANARO Fn K-POP&Media 4.17%。
當日，儘管三星電子公布強勁獲利，但獲利了結賣壓湧現，KOSPI 重挫。與此相反，娛樂股因投資人湧入而上漲。HYBE 收盤價 232,000 韓元，較前一個交易日上漲 7.91%。SM Entertainment 上漲 6.09%，JYP Entertainment 上漲 0.93%，YG Entertainment 上漲 1.49%。
Lee Jong-hoon 表示：「目前娛樂類股本益比（PER）處於低估區間，下半年眾多世界巡演與大型演唱會可望帶動獲利，同時包含 BTS 在內的新藝人正成為成長支柱，變現潛力增加，這些預期正在升溫。若低迷的投資人情緒緩解，且下半年獲利動能獲得確認，我們可以預期整體類股出現反彈。」
常見問題
為什麼 K-pop ETF 在 2026 年上半年下跌超過 30%？
K-pop ETF 從 1 月 2 日至 7 月 6 日下跌 30-40%，原因是四大娛樂公司（HYBE、SM、JYP、YG）股價大幅下跌，每家跌幅均超過 29%。下跌源於藝人活動動能疲弱、HYBE 營業利潤在營收成長下仍下跌 74%，以及 AI 熱潮期間投資人對半導體類股的偏好增強。娛樂/文化類股在此期間於所有 KOSPI 與 KOSDAQ 類股指數中表現最差。
近期 K-pop ETF 表現復甦的原因是什麼？
K-pop ETF 在 7 月初出現復甦，ACE KPOP Focus 一週內上漲 11.90%，7 月 7 日上漲 4.51%。反彈發生在半導體類股修正、投資人將資金轉回低估的娛樂類股之際。7 月 7 日，HYBE 上漲 7.91%，SM Entertainment 上漲 6.09%，其他四大公司股票也錄得上漲，即便 KOSPI 因三星電子獲利了結而下跌。
