證券公司包含 NH Investment 和 Daol Investment 在 28 日的診斷中指出，針對三星電子與 SK Hynix 之間的單一個股槓桿型交易所交易基金（ETF）放大了韓國股市的波動性與交易集中度。該評估是在 27 日 KOSPI 收盤 6755.75、較前一交易日上漲 65.13 點（0.97%）之後進行。分析師提到，這些產品的影響連同半導體產業動能與地緣政治風險，令個人累計淨買入達 14.4 兆韓元；而資產管理規模則依 Daol Investment 的說法在 17.6 兆韓元達到高峰。該診斷發布於監管將於 31 日上調單一個股槓桿型產品基本保證金要求至 3,000 萬韓元之前。
NH Investment 和 Daol Investment：槓桿 ETF 上市後的波動擴大
NH Investment Securities 在其展望中分析表示，單一個股槓桿型 ETF 上市之後，國內股市的波動性進一步擴大。NH Investment Securities 研究員 Kim Byung-yeon 指出，產業輪動在國內市場運作不正常。他表示：「當 IT 顯示走弱時，其他產業也會一起下滑，削弱指數防禦功能；個股間波動性已上升至創紀錄的新高，並持續形成由少數領先個股決定指數表現的結構。」
Daol Investment Securities 也給出類似診斷。Daol Investment Securities 研究員 Cho Byung-hyun 表示：「在 6 月到 7 月國內股市擴大波動的過程中，單一個股槓桿型產品的引入所帶來的影響很難忽視。」在槓桿 ETF 上市後，市場波動性進一步擴大；相關產品的個人累計淨買入一度達到 14.4 兆韓元，相關 ETF 的資產管理規模也增加至 17.6 兆韓元的最高水準。Cho 評估：「單一個股槓桿型 ETF 上市後，放大波動的效果被加進了對領先個股供給集中的狀況之中。」
Yugin Investment 報告：SK Hynix 槓桿 ETF 交易量超過標的股票
問題在於，即便槓桿 ETF 的規模已縮小，交易集中度仍持續圍繞部分產品。Yugin Investment Securities 研究員 Heo Jae-hwan 分析：「雖然三星電子槓桿 ETF 的交易價值降至上市前水準，但與 SK Hynix 相關的產品交易價值並沒有明顯下降。」他補充：「SK Hynix 槓桿 ETF 的交易價值超過標的資產，也就是 SK Hynix 本身股票的交易價值。」
Kiwoom Securities 進一步使用「副作用」一詞。Kiwoom Securities 研究員 Han Ji-young 鎖定「來自單一個股槓桿型供給的副作用」，以及近期因半導體獲利高點而出現爭議所導致的市場疲勞作為因素。她表示：「隨著宏觀不確定性例如油價走強與利率上升被納入，超出常態範圍的波動仍持續。」
Daishin Securities 研究員 Lee Kyung-min 也提到，單一個股槓桿型產品的基本保證金將自 31 日起提前調高至 3,000 萬韓元，並強調：「需要確認供給集中度與波動是否已獲得緩解。」
Yuanta Securities 預測：31 日起監管後交易集中度降低
市場也在關注，本月底即將實施的監管是否將成為分散集中於三星電子與 SK Hynix 供給的契機。Yuanta Securities 研究員 Lee Jae-won 預測：「若單一個股槓桿型監管後的交易周轉率與淨資產下降，盤中末段的再平衡以及隨股價方向呈順週期的供給就會減弱。」他也表示：「單一個股槓桿型交易所占比重下降，將有助於緩解三星電子與 SK Hynix 的集中度，並可能對相對被忽視的 KOSDAQ 產生有利作用。」
Hana Securities 也診斷表示，難以將近期國內半導體股票的落後表現僅視為基本面問題。Hana Securities 研究員 Kim Rok-ho 判斷，儘管記憶體價格與出口等產業指標偏有利，國內半導體公司的股價跌幅卻特別大於海外公司的原因是「並非基本面，而是供給與投資情緒」。
常見問題
31 日起對單一個股槓桿 ETF 的監管將採取哪些措施？
依 Daishin Securities 的 Lee Kyung-min 所述，單一個股槓桿型產品的基本保證金要求將在 31 日上調至 3,000 萬韓元。多位分析師表示，該監管預期將降低交易周轉率，並緩解三星電子與 SK Hynix 的供給集中度。
SK Hynix 槓桿 ETF 的交易量相較標的股票達到多少？
依 Yugin Investment Securities 的 Heo Jae-hwan 報告，SK Hynix 槓桿 ETF 的交易價值超過 SK Hynix 本身股票的交易價值。他指出，雖然三星電子槓桿 ETF 的交易價值降至上市前水準，但與 SK Hynix 相關產品的交易價值並未明顯下降。
證券公司認為單一個股槓桿 ETF 對韓國股市的影響是什麼？
NH Investment 和 Daol Investment 在 28 日的診斷指出，單一個股槓桿型 ETF 放大了國內市場的波動性與交易集中度。Daol Investment 的 Cho Byung-hyun 表示，累計個人淨買入達 14.4 兆韓元、資產管理規模則在 17.6 兆韓元創高，且產品上市後波動性進一步擴大。
