韓國股市在第 10 日至第 24 日期間出現 10 個連續交易日的熔斷機制觸發；其中 KOSPI 在第 24 日下跌 5.72%，KOSDAQ 也下滑 5.32%。押注三星電子與 SK Hynix 的單一股票槓桿型 ETF 推動了極端波動。李在明總統於 21 日在內閣會議上指示採取迅速的反制措施，促使金融服務委員會將「基本存款」的提高從下個月第 5 日提前至第 31 日，金額為 3000 萬韓元。Bloomberg 指出，今年 KOSPI 波動性高於加密貨幣市場的波動性。
金融服務委員會提前推進基本存款要求落地
金融服務委員會將「基本存款」的提高實施時間提前：由原定下個月第 5 日改為第 31 日，金額為 3000 萬韓元。李在明總統在 21 日的內閣會議上指示當局採取「迅速且果斷的反制措施」。監管回應發生在連續 10 個交易日交替出現賣方與買方的側車機制觸發之後——每種各 5 次——股價在極端之間每日搖擺。
股市存款較創紀錄高點少 35 兆韓元
依據韓國金融投資協會與韓國證券存管機構的數據，截至 23 日，股票存款為 104.2975 兆韓元。這意味著較上個月第 4 日創下的 139.6948 兆韓元紀錄高點，約減少 35 兆韓元，為 5 個月來的最低水準。資金外流與 KOSPI、KOSDAQ 市場持續的熔斷機制活動期間相吻合。
本月韓國投資人將美股買盤放大 4 倍
本月 1 日至 23 日，韓國投資人對美股的淨買入額達 25.3026 億美元（約 3.7114 兆韓元），為上月 6.3296 億美元的 4 倍。同期，韓國投資人買入了 15.023 億美元（約 2.1978 兆韓元）的 SOXL，即費城半導體指數 3 倍槓桿 ETF。在 10 日至 23 日期間，他們對在 NASDAQ 上市的 SK Hynix 美國存託憑證進行淨買入 6.1367 億美元（約 9048億韓元），溢價最高達到相對於韓國國內股價的 51%。
美方專家點名批評：買入 SK Hynix ADR 溢價
Acadian Asset Management 的全球量化對沖基金高級副總裁 Owen Lamont 表示：「當（投資人）很容易在國內直接買到標的股票時，卻還要付溢價去買 ADR，這是瘋狂等級的價格失靈以及自我毀滅的行為模式。」這項批評針對韓國投資人願意支付交易費用、面臨匯率風險，並且溢價最高達到 51%，以在美國交易所買進 SK Hynix 股票，而非在韓國市場買入。
美國財政部在貨幣監測報告中點出韓國零售資金外流
美國川普政府於 23 日（當地時間）將韓國保留在貨幣監測名單上，並直接點出：韓國零售投資人將資金外流用於海外股票，是導致韓元走弱的主要原因之一。美國財政部的指定，意味著零售資本外逃已從「國內市場現象」升級為影響雙邊經濟監測的因素。零售投資人對韓國市場的不信任，形成了影響股市與外匯市場的回饋迴圈。
常見問題
是什麼導致韓國股市從第 10 日到第 24 日出現連續 10 天的熔斷？
押注三星電子與 SK Hynix 的單一股票槓桿型 ETF 推動了極端波動，進而觸發連續 10 個交易日交替啟動賣方與買方的側車機制。僅在第 24 日，KOSPI 下跌 5.72%，KOSDAQ 也下滑 5.32%；Bloomberg 指出，今年 KOSPI 的波動性高於加密貨幣市場的波動性。
為什麼韓國投資人會在美國市場為買入 SK Hynix ADR 支付高達 51% 的溢價？
從第 10 日到第 23 日，韓國投資人即便支付最高達 51% 的溢價、交易費用與匯率風險，仍在 NASDAQ 淨買入了 6.1367 億美元的 SK Hynix ADR。Acadian Asset Management 的 Owen Lamont 稱這是「瘋狂等級的價格失靈以及自我毀滅的行為模式」，但這種行為反映出深度不信任：國內股票僅作為外國與機構投資人的套利目標而存在。
韓國政府在回應股市波動時宣布了哪些措施？
李在明總統在 21 日的內閣會議上命令採取迅速的反制措施。金融服務委員會將「基本存款」的提高由原定下個月第 5 日提前至第 31 日，金額為 3000 萬韓元。截至 23 日，股票存款降至 104.2975 兆韓元，較上個月第 4 日的 139.6948 兆韓元紀錄高點，約減少 35 兆韓元。
