KOSPI 從其高點下跌超過 20%，進入修正區間；專家則爭論韓國股市是否過熱。這場爭議聚焦於相互矛盾的訊號：像 PER（8.7x）與 PBR（2.7x）等估值指標仍低於全球同儕，但包括殖利率利差收斂與半導體股價成長放緩等經濟指標，則暗示可能過熱。根據大信證券截至 8 日的資料，KOSPI 的遠期 PER 顯著低於標普 500（22.7x）、NASDAQ（29.2x）以及台灣的 TAIEX（24.9x），而巴菲特指標在 6 月達到 221%——遠高於 2000-2025 年平均的 70.2%。
KOSPI 估值指標仍低於全球基準
根據大信證券，截至 8 日，KOSPI 的遠期 PER 為 8.7x；相較之下，標普 500 為 22.7x、NASDAQ 為 29.2x、台灣 TAIEX 為 24.9x、Nikkei 為 17.3x。PBR 指標顯示 KOSPI 為 2.7x，而 NASDAQ 為 7x、台灣為 5.5x。大信證券研究員 Lee Kyung-min 表示，KOSPI 的遠期 PER 水準已下探至可與 2008 年全球金融危機相當的區間。Lee Kyung-min 評估目前水準屬於被低估區：半導體與多個產業的獲利正在成長，但股價卻已下跌。韓國拿證券研究員 Lee Jae-man 指出，目前的下跌並非源於公司基本面出現問題，而是反映一個偏向心理的超賣區；同時長期而言，已累積足夠動能以突破 10,000 點水準。
經濟指標顯示市場可能過熱
以市值占 GDP 比例衡量的巴菲特指標在 6 月達到 221%，顯著超出 2000-2025 年平均 70.2%。根據 St. Louis Federal Reserve Economic Data（FRED），截至 9 日，美國 10 年期與 2 年期公債殖利率利差為 0.38 個百分點，為去年 4 月以來的最低水準。漢陽大學未來人才教育中心（Hanyang University Future Talent Education Center）兼任教授 Kim Young-ik 解釋，長期利率下跌幅度比短期利率更大，反映市場預期未來經濟成長與通膨水準將更低。
記憶體半導體產業面臨成長疑慮
根據韓國產業通商資源部的進出口趨勢，DRAM（不含模組）出口價格在上個月較前月下跌 4%，SSD 出口價格下跌 5%。這是自去年 9 月以來，DRAM 出口價格首次出現按月下滑。Kiwoom 證券研究員朴裕赫在 8 日將三星電子的目標價從 430,000 韓元下調至 390,000 韓元，指出記憶體價格成長正逐步放緩，且 PC 與智慧型手機公司的額外記憶體採購受到限制，導致 EPS 成長自下半年起放慢。同一天，BNK 投資與證券研究員李敏熙提出對 SK Hynix 的目標價為 1.85 百萬韓元，稱 AI 基礎建設投資動能正在降溫，預期獲利動能也將下滑。
FAQ
KOSPI 目前的估值指標相較全球市場如何？
根據大信證券，截至 8 日，KOSPI 的遠期 PER 為 8.7x，低於標普 500（22.7x）、NASDAQ（29.2x）、台灣 TAIEX（24.9x）與 Nikkei（17.3x）。KOSPI 的 PBR 為 2.7x，相較之下，NASDAQ 為 7x、台灣為 5.5x。
為何分析師擔心韓國半導體股票？
韓國產業通商資源部指出，上個月 DRAM 出口價格按月下跌 4%，創下自去年 9 月以來首次下滑。分析師已下調三星電子與 SK Hynix 的目標價，理由是記憶體價格成長放緩、以及 AI 基礎建設投資動能走弱。
巴菲特指標對 KOSPI 顯示了什麼？
KOSPI 的巴菲特指標在 6 月達到 221%，顯著高於 2000-2025 年平均的 70.2%。這項指標衡量市值相對 GDP 的比例。
