Meta 平台上週三向 Jim Cramer 確認了一項長期討論的雲端服務正在開發中，當天其 Facebook 和 Instagram 母公司股價漲幅接近 9%。根據最先報導此消息的 Bloomberg，Meta 正在討論是否提供在其基礎設施上託管的 AI 模型存取權，或是銷售原始計算能力的存取權。此舉緊隨投資者在 4 月 29 日晚上表達的擔憂，當時 Meta 2026 財年第一季業績受到大量拋售，儘管表現強勁，市場質疑其 2026 財年的資本支出計劃在 1250 億美元至 1450 億美元之間。華爾街對於雲端業務是否是對抗 AI 基礎建設過度建設的策略性對沖，或是代表內部需求過度擴張導致的計算能力過剩，仍持分歧。
Meta 股價因雲端業務確認而漲 9%
Meta 股價上週三在公司向 Jim Cramer 確認雲端服務開發的當天飆升近 9%。一週後，關於 Meta 的具體計劃仍少之又少，股價較消息公布當天收盤價低幾美元。Meta 今年以來在其超級規模同行中表現第二差，股價下跌超過 8%。微軟下跌約 20%，亞馬遜則上漲近 5%，谷歌母公司 Alphabet 年初至今已漲超過 15%。Meta 的市盈率為 17.7 倍，較亞馬遜的 25.5 倍、微軟的 19.6 倍和 Alphabet 的 24.9 倍低。
Meta 計劃在 2026 財年投入 125 億至 145 億美元資本支出
Meta 宣布在 2026 財年計劃投入 125 億至 145 億美元的資本支出。此增幅高於之前預估的 115 億至 135 億美元範圍，根據 FactSet，即使在最低預估值也高於 122.64 億美元。2025 財年，Meta 營收增長 22%，達到近 2010 億美元。2025 財年的每股盈餘（EPS）則下降 1.6%，至 23.49 美元。公司於週二推出了 Muse Image，一款旨在吸引創作者和廣告商的圖像生成新 AI 模型。
Needham 分析師提及 AI 基礎建設過度建設的擔憂
長期擔任 Needham 分析師的 Laura Martin 週一發布報告指出，Meta 進入雲端業務是因為其 AI 基礎建設過度建設，未來不需要全部由 2026 年資本支出計劃產生的計算能力。Martin 和團隊表示，Meta 在此時進入雲端市場“困難重重，因為已經有 AWS、Google Cloud 和 MSFT Azure 等深厚實力的競爭者”。他們擔心投資資本的回報，因為 Meta 正從其 70% 利潤率的核心廣告業務轉向 35% 利潤率的雲端業務。
摩根大通估計每吉瓦特年營收 200 億美元
摩根大通估計，Meta 提供的每吉瓦特計算能力在雲端業務中每年可產生 200 億美元的營收和數美元的每股盈餘。計算能力以吉瓦特為單位，因為電力是資料中心的限制因素，一吉瓦特代表持續消耗 1GW 能源的 AI 基礎建設，足以供應多達 100 萬戶家庭。Canaccord Genuity 分析師週一在一份報告中表示：“隨著廣告業務加速、訂閱層級的出現，以及外部市場對容量的明顯付費，Meta 相較於 Mag 7 其他公司越來越難以合理化折價。”
Alphabet 限制 Meta 的 Gemini 存取權，因容量限制
Alphabet 告知 Meta，由於容量不足，將限制其使用 Gemini。此發展凸顯出，當出租計算能力的公司面臨供應限制時，房東優先滿足內部需求。當 Alphabet 內部需求增加時，便可能限制對外供應。
常見問題
為何 Meta 股價上週三飆升 9%？
Meta 股價在上週三漲近 9%，因公司向 Jim Cramer 確認長期討論的雲端服務正在開發中。根據最先報導此消息的 Bloomberg，Meta 正在討論是否提供在其基礎設施上託管的 AI 模型存取權，或是銷售原始計算能力的存取權。
Meta 2026 財年的資本支出計劃為何？
Meta 計劃在 2026 財年投入 125 億至 145 億美元的資本支出，較之前預估的 115 億至 135 億美元有所增加。根據 FactSet，即使在最低預估值也超過 122.64 億美元。此支出主要用於 AI 基礎建設的發展。
Meta 的股價表現與其他科技公司相比如何？
Meta 今年以來下跌超過 8%，是其超級規模同行中表現第二差的公司。微軟下跌約 20%，亞馬遜則上漲近 5%，Alphabet 年初至今已漲超過 15%。Meta 的市盈率為 17.7 倍，是該群體中最低的倍數。
