Ripple 執行長 Brad Garlinghouse 在 CNBC 專訪中批評 Strategy 董事長 Michael Saylor 的比特幣累積模式，表示該公司依賴融資結構來購買 BTC，已為整體加密市場帶來壓力。Garlinghouse 表示，數位資產的長期價值應來自於實用性，而非金融工程。此言論發表之際，比特幣突破 6 萬美元，而 Strategy 的優先股仍承受壓力，STRC 優先股交易價格較其 100 美元面值低約 25%。
Garlinghouse 批評 Strategy 的比特幣融資模式
Garlinghouse 表示，金融工程無法創造長期價值，數位資產需要真正的實用性、客戶需求、流動性與信任，才能支撐可持續的市場成長。他指出，Strategy 的比特幣買入模式在市場上漲時增添了興奮感，但在市場下跌時也增加了壓力。
Strategy 已利用優先證券（包括 STRC）來籌集資金以購買更多比特幣。STRC 每年支付 11.5% 的累積股息，其設計目的是使其交易價格接近 100 美元面值。
Garlinghouse 將 STRC 跌破面值描述為對 Strategy 作法的不利訊號。他表示，這項下跌反映了一種模式的弱點，該模式依賴投資者對與比特幣累積相關的資本工具持續存在需求。
這位 Ripple 執行長表示，他的批評針對的是 Strategy 的資本結構，而非比特幣本身。他表示自己看好比特幣，並指出市場下跌可為長期投資者創造機會。
STRC 優先股交易價格低於面值
STRC 近期交易價格較其 100 美元面值低約 25%，而隨著比特幣下跌，Strategy 的普通股也面臨壓力。這項下跌引發了疑問：當這些工具以折價交易時，該公司是否還能繼續透過優先股籌集資金。
當投資者需求強勁且證券交易價格接近或高於面值時，發行優先股可以支持比特幣購買。當價格大幅跌破面值時，同樣的結構就會變得更難運用，而無法為公司創造有利條件。
CryptoQuant 本週表示，Strategy 應暫停比特幣購買，並重建其現金儲備。該機構提及，隨著比特幣價格走弱，股息覆蓋率面臨壓力，靈活性也降低。
Strategy 的模式一直與市場對比特幣及其證券的信心緊密相關。如果比特幣下跌且優先股跌破面值，該公司在仍負有股息義務的情況下，可能面臨更嚴峻的籌資條件。
Garlinghouse 稱比特幣為數位黃金，並討論 Ripple 支付業務
儘管批評 Strategy，Garlinghouse 仍表示比特幣已確立了數位黃金的明確地位。他將比特幣的可轉移性與黃金相比，指出大量 BTC 可以比實體黃金更有效地跨境移動。
Garlinghouse 也討論了 Ripple 專注於 XRP 和機構支付。他表示 XRP 的實用性與支付速度及區塊鏈對金融機構的效率有關。
根據 Garlinghouse 的說法，Ripple 去年透過其 prime brokerage 業務處理了約 16 萬億美元的支付（部分來自收購），其中僅有少量涉及數位資產。他表示，機會在於將更多傳統金融活動引入數位資產結算。
Strategy 持續將比特幣描述為其長期資本配置計畫的核心焦點。Saylor 表示，波動性考驗每一種資本結構，而 Strategy 仍專注於比特幣、嚴謹的資本配置、信用品質與長期價值創造。今天稍早，他在 X 上發文稱：「比特幣今天正在運作。我們也是。」
常見問題
Ripple 執行長 Brad Garlinghouse 對 Strategy 的比特幣融資模式有何評論？
Brad Garlinghouse 在 CNBC 專訪中批評 Strategy 依賴融資結構來購買比特幣，表示這種作法已為整體加密市場帶來壓力。他表示，數位資產的長期價值應來自於實用性，而非金融工程。
為什麼 STRC 優先股交易價格低於其面值？
STRC 優先股近期交易價格較其 100 美元面值低約 25%。Garlinghouse 將此項下跌描述為對 Strategy 融資模式的不利訊號，反映了一種模式的弱點，該模式依賴投資者對與比特幣累積相關的資本工具持續存在需求。
Ripple 去年處理了多少支付金額？
根據 Garlinghouse 的說法，Ripple 去年透過其 prime brokerage 業務處理了約 16 萬億美元的支付（部分來自收購），其中僅有少量涉及數位資產。
