南韓 KOSDAQ 市場的信用保證金餘額於 5 月 27 日至 7 月 10 日間減少了 2.3 兆韓元；同期間，三星電子與 SK Hynix 等大型股的保證金餘額合計估計達 12.5 兆韓元，約為截至 7 月 10 日整體 KOSDAQ 保證金餘額的 1.7 倍。該變化發生在證券公司收緊對波動性較高的小型股的信用標準，限制新的保證金借貸以及到期展延。產業消息人士將資金重新配置歸因於風險管理流程，該流程在高波動期間優先考量流動性較充裕的大型股，導致結構性壓力：當既有小型股借款人面臨償還義務時，新資金流入被阻斷。
KOSDAQ 保證金餘額下滑 23.4%，而 KOSPI 餘額上升
根據韓國金融投資協會（Korea Financial Investment Association）的資料，KOSDAQ 信用保證金餘額從 5 月 27 日的 9.86 兆韓元降至 7 月 10 日的 7.55 兆韓元，減少 2.3 兆韓元或 23.4%。在同一期間，KOSPI 保證金餘額則從 26.83 兆韓元增加到 28.02 兆韓元，增加 1.19 兆韓元或 4.4%。數據顯示信用資本退出 KOSDAQ 的同時，亦在主板市場擴張。
三星與 SK Hynix 合計保證金餘額達 12.5 兆韓元
依據市值占比所做的估算顯示，截至 7 月 10 日，三星電子的保證金餘額約為 6.28 兆韓元，而 SK Hynix 約為 6.23 兆韓元。兩者合計 12.51 兆韓元，約為同日整體 KOSDAQ 信用保證金餘額的 1.7 倍。一名證券業人士表示，大型股並非完全不受信用規範豁免，但相較於部分 KOSDAQ 小型股，所面臨的限制相對較不集中。
證券公司稱信用緊縮源於風險管理流程
一名證券公司代表表示，在高波動期間先針對小型股強化信用標準，是業界常見的風險管理做法。該代表指出，當在大幅下跌時同時限制保證金到期展延，就會形成一種結構：新買入受到阻斷，而既有投資人必須出售以償還義務，從而可能提高供給端壓力。產業消息人士將這些措施描述為在考量個別股票的風險水準與流動性後的風險管理結果：高成交量的大型股的擔保品回收相對較容易，但小型股的擔保品價值在行情走弱時可能快速惡化，因此需要更保守的信用政策。
另一名業界人士也承認，雖然信用政策由各家證券公司依據股票特定風險、流動性與內部風險評估來決定，但在劇烈市場下跌時，既有借款人管理方法與信用標準對整體市場流動性的影響，仍值得進一步檢視。
常見問答
5 月 27 日至 7 月 10 日期間 KOSDAQ 保證金餘額發生了什麼變化？
根據韓國金融投資協會資料，KOSDAQ 信用保證金餘額減少 2.3 兆韓元，或 23.4%；由 5 月 27 日的 9.86 兆韓元降至 7 月 10 日的 7.55 兆韓元。
為什麼信用從 KOSDAQ 轉向大型股？
證券公司收緊對波動性較高的小型股的信用標準，限制新的保證金借貸與到期展延；而大型股面臨的限制相對較不集中。產業消息人士將其歸因於風險管理流程，優先考量流動性更高、且擔保品回收更容易的股票。
三星與 SK Hynix 的保證金餘額如何對比 KOSDAQ 的總量？
截至 7 月 10 日，三星電子與 SK Hynix 的合計估計保證金餘額約為 12.5 兆韓元，約為同日整體 KOSDAQ 信用保證金餘額的 1.7 倍。
