渣打銀行全球加密資產研究主管 Geoff Kendrick 在 7 月 11 日致客戶的分析報告中指出，Strategy 董事長 Michael Saylor 對比特幣策略轉向的溝通方式不夠清楚，短期可能讓市場對 BTC 價格混淆。MSTR 股票週五收盤報 94.64 美元，自 2025 年 7 月以來跌逾 70%。
Strategy 策略轉向：從「永不賣出」到賣 BTC 支付 STRC 優先股股息
根據報道，Strategy 的比特幣策略已發生質變：此前長期堅持的「永不賣出比特幣」立場，已轉向「需要時賣出 BTC 以支付 STRC 優先股股息」的新模式。
本月初，Strategy 以 2.16 億美元賣出比特幣；根據 2026 年 7 月 6 日向 SEC 提交的 8-K 申報文件，公司目前持有 843,775 枚 BTC。Saylor 週日在社群媒體附上 Saylortracker 圖表並寫下「橙色圓點只告訴故事的一部分」，這種貼文風格與過去加倉前的模式幾乎相同，但市場尚未能確定本次訊號的確切含義。
Kendrick 的核心批評：溝通不清楚短期壓制 BTC
根據 Kendrick 在渣銀週五分析報告中的聲明，Strategy 近期行動與 Saylor 的溝通方式「在短期內模糊了 BTC 的走勢」。Kendrick 聲明：「我們認為，有效傳達 MSTR 的新策略（用 BTC 支撐 STRC）是安撫市場、避免大規模拋售的關鍵；這進而會支撐 BTC 價格。如果這種市場訊號證明有效，MSTR 甚至不需要實際賣出任何 BTC，就能支撐 STRC 的價格。」
Kendrick 同時指出，Strategy 長期「永不賣出」策略反而「限制了 MSTR 的 BTC 持有量能做的事」；他看好市場訊號清晰化，並表示渣銀對比特幣的年終目標價格預測仍維持在 10 萬美元。以上均為 Kendrick 個人觀點。
MSTR 股票 12 個月走勢與 Q2 財報展望
根據市場數據，Strategy（MSTR）的股票財務現況如下：
週五收盤價：94.64 美元
52 週高點：457.22 美元
過去 12 個月跌幅：逾 70%
STRC 優先股：上月跌至推出一年以來的最低點
Q2 財報日期：預計 2026 年 7 月 30 日公布
分析師 Q2 EPS 共識：每股 4.28 美元（Yahoo Finance 數據）
業績歷史：過去八個季度中有六個低於分析師預期；Q1 2026 出現 33.76% 負面差額（Fintel.io 數據）
常見問題
渣銀 Kendrick 為何批評 Saylor 的市場溝通方式？
根據 Kendrick 的週五報告，批評的核心是 Strategy 已從「永不賣出比特幣」轉向「賣 BTC 支付 STRC 優先股股息」，但 Saylor 的公開溝通方式延續舊有模式（附比特幣圖表的貼文），使市場難以判斷公司的最新策略；這種訊號模糊在短期內對 BTC 走勢不利。Kendrick 的觀點為個人分析，不構成投資建議。
MSTR 股票目前的主要風險有哪些？
根據報道，MSTR 股票週五收盤 94.64 美元，較 52 週高點 457.22 美元下跌逾 70%；過去八個季度六個季度低於分析師業績預期；STRC 優先股跌至推出以來最低點；Strategy 亦已開始賣出比特幣支付股息，打破此前「永不賣出」的承諾。具體股價以市場即時報價為準，以上不構成投資建議。
渣銀對比特幣的年終目標價格是多少，Kendrick 如何評估 BTC 展望？
根據 Kendrick 的報告，渣銀對比特幣的年終目標價格預測仍維持在 10 萬美元；Kendrick 個人看好 Strategy 的市場訊號清晰化，認為若有效的市場訊號建立，MSTR 甚至不需要實際賣出 BTC 就能支撐 STRC 股息支付能力。以上均為 Kendrick 的個人觀點。
