SK 海力士，韓國第二大市值公司，預計將於星期五在納斯達克以 SKHY 為代號開始交易。此次上市旨在籌集約 290 億美元，透過發行美國存託憑證資助新工廠與設備。此擴展計畫是在過去一年中 SK 海力士股價漲幅超過七倍的背景下進行的，市值已升至約 1 兆美元，主要受 AI 記憶體晶片需求激增所推動。該公司在 Nvidia AI 處理器所用的高帶寬記憶體市場中佔據領導地位，並面臨嚴重短缺，導致晶片價格創下歷史新高。SK 海力士的美國上市與其在印第安納州建設的首個美國生產工廠同步進行，並擁有總額高達 7200 億美元的韓國擴展計畫。
SK 海力士引領 AI 晶片高帶寬記憶體市場
SK 海力士是 Nvidia AI 晶片所用高性能記憶體的領導者，Nvidia 是全球市值最高的公司。高帶寬記憶體（HBM）將多層傳統記憶體堆疊在一起，SK 海力士是首家生產此類記憶體的廠商。分析師預計，今年該公司將佔據超過一半的 HBM 市場份額。六月，Nvidia CEO 黃仁勳在訪問首爾期間拜訪了 SK 海力士，雙方宣布了多年的合作夥伴關係。Nvidia 是最大的 HBM 買家。TrendForce 分析師 Ellie Wang 表示：「這一優勢使 SK 海力士成為 AI 基礎建設快速成長的最大受益者之一。」除了美光和三星外，SK 海力士也是用於蘋果、戴爾等公司銷售的筆記型電腦和手機的主要記憶體製造商之一。
SK 海力士計畫到 2028 年在印第安納州建設 40 億美元工廠
SK 海力士正在建設其在美國的首個生產工廠，預計於 2028 年完工。位於印第安納州韋斯特拉法葉的 40 億美元工廠將用於先進封裝技術，這是生產 HBM 的關鍵步驟之一，涉及將個別晶片連接並堆疊成更大系統。SK 海力士預計將獲得最高 4.58 億美元的 U.S. CHIPS and Science Act 資金，該法案於 2022 年通過。公司還可能從美國商務部獲得最高 5.7 億美元的貸款。去年一月，SK 海力士表示已預留 100 億美元用於所謂的 AI 公司，旨在尋找新產品線並支持美國企業。AI 公司的最大組成部分是 Solidigm，該公司生產 NAND 閃存，於 2021 年以 90 億美元從英特爾收購，現總部設在加州 Rancho Cordova，靠近 Sacramento，專注於開發新產品如固態硬碟。
SK 海力士預計 2025 年營收達 650 億美元
SK 海力士的年度營收從 2023 年到 2025 年幾乎翻了三倍，達到約 650 億美元。LSEG 調查的分析師預計，2026 年該數字將再次超過三倍，達到約 2,350 億美元。超過四分之三的營收來自 RAM，包括 HBM。公司亦生產 NAND 閃存或硬碟，根據 IDC 的資料，第一季度市場佔有率為 19%，為市場領導者。由於 AI 需求激增，整個記憶體產業正經歷價格飆升，這也導致手機、平板、個人電腦、汽車、醫療設備等所需的傳統記憶體出現短缺，利潤率達到歷史新高。
記憶體產業經歷繁榮與崩潰循環
SK 海力士成立於 1983 年，原名 Hyundai Electronics，是韓國財團 Hyundai 的子公司。1997 年，金融危機期間，該公司與 LG Semicon 合併，當時記憶體價格因供應過剩而下滑。四年後，改名為 Hynix Semiconductor，2012 年被 SK Telecom 控股後更名為 SK 海力士。截至 3 月 31 日的 SEC 文件顯示，SK Square（於 2021 年從 SK Telecom 分拆出來）持有該公司 20.5% 的股權。科技巨頭的轉變，如網路泡沫、智慧型手機的崛起或從封裝軟體轉向雲端，帶來巨大記憶體需求，但常伴隨供過於求和價格崩跌。SK 海力士與美光、三星等公司正透過長期合約來鎖定價格與訂單，利用市場力量鎖定未來數年的需求。「這些協議通常要求客戶提供較長期的需求預測，」TrendForce 的 Wang 表示。Futurum Group 的分析師 Daniel Newman 指出，投資者必須權衡在這些水平買入的風險。「這是記憶體在任何大周期或超級周期中常見的行為，」Newman 說。「問題是，它總是會劇烈崩潰。」
SK 海力士擴展韓國產能至 2033 年
在韓國，SK 海力士計畫投入高達 7200 億美元擴建設施，以滿足 AI 記憶體需求。位於首爾南部的 Yongin 一帶的晶圓廠群預算為 3900 億美元。公司正加快進度，將原定數十年的計畫提前超過十年，預計到 2033 年完成四座晶圓廠。在韓國其他地區，SK 海力士也在擴展 Cheongju 的產能，並在西南部地區開發新的晶圓廠群。這些工廠需要大量資本購買極紫外光（EUV）光刻機，這是製造和堆疊先進晶片如 HBM 所必需的高端電路刻蝕技術。EUV 機器價格高達 4 億美元，僅由荷蘭的 ASML 生產。根據公司向 SEC 提交的資料，SK 海力士計畫到 2027 年底在 EUV 機器上投資約 78 億美元。「如果你去韓國，他們正在建很多晶圓廠，」Counterpoint 的研究主管 MS Hwang 表示。「但這需要時間。他們最早能量產晶圓的時間大約是 2027 年底。」Hwang 還提到，據傳附近的飯店「已經全部訂滿」，雲端公司和晶片製造商都在「排隊簽訂長期合約」。
FAQ
SK 海力士星期五要做什麼？
SK 海力士預計將於星期五在納斯達克以 SKHY 為代號開始交易。公司計畫透過發行美國存託憑證籌集約 290 億美元，用於資助新工廠與設備。
為什麼 SK 海力士的股價在過去一年上漲？
SK 海力士的股價在過去一年中上漲超過七倍，受 AI 記憶體晶片需求激增推動。該公司在 Nvidia AI 處理器所用的高帶寬記憶體市場中佔據領導地位，嚴重短缺使晶片價格創下歷史新高，帶動其市值約達 1 兆美元。
SK 海力士的印第安納州工廠何時完工？
SK 海力士在印第安納州韋斯特拉法葉的首個美國生產工廠，預計將於 2028 年完工。這座 40 億美元的工廠將用於高帶寬記憶體晶片的先進封裝。
