南韓金融服務委員會（FSC）與金融監督服務處（FSS）於 7 月 24 日宣布，自 7 月 31 日起，單一股票槓桿 ETF 與 ETN 的基本存款要求將由 1,000 萬韓元提高至 3,000 萬韓元，並將原本預定於 8 月 19 日實施的推進計畫提前加速。監管趨嚴因應持續的市場波動：上週雖已於 16 日宣布先前措施，但在 5 個帶單日中有 4 天觸發了熔斷機制。新規適用於連動三星電子（Samsung Electronics）與 SK Hynix 的槓桿產品，要求僅可使用現金存款，並禁止以出售所得為擔保進行替代證券或保證金貸款。
FSC 將基本存款提高至 3,000 萬韓元，自 7 月 31 日起僅限現金
金融服務委員會在 7 月 24 日的新聞稿中表示，存款提高至 3,000 萬韓元（原預定 8 月 5 日）以及取消替代證券（原預定 8 月 19 日）兩項措施均將於 7 月 31 日生效。現有投資人若持有 1,000 萬韓元存款，必須再以 2,000 萬韓元現金追加，以便對 SK Hynix 或三星電子的單一股票槓桿 ETF 進一步加碼。FSC 一名官員解釋道：「在既有投資人進行額外購買時，強化後的制度同樣適用，這可能影響投資策略」，並指出：「既有投資人也需要在做出投資決策時格外謹慎。」
基本存款要求不包含替代證券，例如股票、ETF 與債券。證券公司過去曾接受替代證券作為基本存款，但自 7 月 31 日起僅認列現金。就單一股票槓桿 ETF 而言，證券出售所得的現金僅會在實際交割後（帶單日數 + 2 天）才被認列為存款。此舉旨在避免極短線交易，即投資人於同一天出售並立即回購證券。在 T+2 交割日之前以出售所得進行的保證金貸款，也不會計入存款要求。
當局推動交易單位上調並設定追蹤誤差上限
金融當局計畫於 8 月 19 日實施更嚴格的追蹤誤差管理，將標的資產與 ETF 價格之間允許偏離幅度由 3% 收緊至 2%。未能達標的證券公司與資產管理商，將面臨限制其新增流動性提供（LP）活動與新增 ETF 上市。當局也計畫將最低交易單位由 1 股提高至 20 股，原定於 11 月，予以提前。將交易單位由約 2 萬韓元（1 股）提高至 40 萬韓元（20 股），意在鼓勵個別投資人進行更審慎的交易，並抑制極短線交易。
FSC 一名官員表示：「我們將持續監測市場狀況，包括補充措施的影響」，並補充：「如果市場沒有穩定，我們將在與專家及投資人深入討論後，檢視是否追加補充措施。」提前實施反映出對單一股票槓桿產品的市場影響持續存在疑慮，因儘管已於 16 日宣布措施，但槓桿與反向產品的交易量仍相對於整體市場活動維持在高檔。
市場分析師預期監管變更將帶來供給穩定
市場觀察人士預期，槓桿 ETF 的監管改進將有助於供給穩定。Yuanta Securities 研究員 Lee Jae-won 表示：「如果外國投資人的現貨與合約買盤持續，淨買入實體可能會從以槓桿為中心的個別投資人，轉向更健康的供給實體」，並評估：「槓桿 ETF 制度的改善也是本週股市展望中的一項預期因素。」
常見問題
自 7 月 31 日起，單一股票槓桿 ETF 需要多少存款？
自 7 月 31 日起，投資人必須在現金中維持 3,000 萬韓元的基本存款，才能交易連動三星電子與 SK Hynix 的單一股票槓桿 ETF 或 ETN。該要求較先前的 1,000 萬韓元提高，且僅接受現金存款——股票、ETF 或債券等替代證券不再被認列。
為什麼南韓當局加速落實更嚴格的 ETF 規則？
由於市場波動在 16 日先前措施發布後仍偏高，金融當局將落實時間從 8 月 19 日加速至 7 月 31 日。上週在 5 個帶單日中有 4 天觸發熔斷機制，而且連動單一股票的槓桿與反向產品的交易量相較於整體市場活動仍維持在偏高水準。
