南韓的經濟部與財政部以及金融服務委員會於16日宣布，將自下個月5日起，購買單一股票槓桿型 ETF 的基本保證金需求從1,000 萬韓元提高至 3,000 萬韓元。自下個月19日起，投資人必須在帳戶中以現金持有 3,000 萬韓元，方可購買單一股票槓桿型產品。此番監管趨嚴是在該國首批單一股票槓桿型 ETF 上市後 50 天，因過度的資金集中提高了整體股市的波動。兩階段的實施目標，是將目前單一股票槓桿型產品的市值規模，從 12 兆韓元降至約 4-5 兆韓元。
金融監管機構實施僅限現金的保證金規則
依現行規定，證券公司將股票、ETF 與債券市值的 70%認列為合格保證金。若投資人帳戶中持有價值 1,500 萬韓元的股票或 ETF，可獲得保證金 1,050 萬韓元的認列額。自下個月19日起，這項認列將被取消，要求投資人準備 3,000 萬韓元或以上的現金。新規不僅適用於新投資人，也適用於既有的單一股票槓桿型 ETF 持有者在追加買入時。出售時不受限制。證券公司將被禁止針對特定偏好客戶放寬保證金標準。該規則也適用於在海外上市的單一股票槓桿型產品。
金融服務委員會資本市場局董事邊燦佑（Byun Je-ho）表示：「首要目標是先縮小規模。」金融主管機關估計，此舉將使單一股票槓桿型 ETF 的市值規模，從目前的 12 兆韓元縮小至約 4-5 兆韓元，降幅約為三分之一。
從11月起交易單位提高至 20 股
自 11 月起，投資人將被要求以 20 股為交易單位進行交易，而非目前的 1 股。截至 15 日，三星電子單一股票槓桿型 ETF 的價格為三星電子股價的 5.6%，而 SK 海力士單一股票槓桿型 ETF 的價格則為 SK 海力士股價的 1%。當交易單位提高至 20 股時，上述百分比將分別上升至 112%與 20%。證券公司將直接從持有少於 20 股的投資人手中買入剩餘股份。強制性的交易前教育，將由現行的 1 小時基礎訓練與 1 小時進階訓練，延長為 1 小時基礎訓練與 2 小時進階訓練。
自 5 月 27 日上市以來市值成長 170%
單一股票槓桿型產品在短時間內迅速擴大市值與交易量，導致國內股市波動加劇。於 5 月 27 日上市的 16 檔單一股票槓桿型產品，其市值自 15 日的 11.9 兆韓元，較當初 4.4 兆韓元成長 170%。高波動導致頻繁周轉。這些產品在三星電子與 SK 海力士於 KOSPI 的權重顯著成長後推出。去年年底，兩家公司的市值合計占 KOSPI 全部市值的 34%，但到 5 月 26 日單一股票槓桿型產品上市時，該比例已擴大至 49%。
退市與槓桿倍數下調未納入措施
部分觀察人士提出的退市以及降低槓桿比率，未被納入此次監管方案。金融主管機關認定，考量總資產與周轉率等因素，這些產品並不符合退市要求。主管機關也預期，若將槓桿比率由 2 倍下調至 1.5 倍，可能導致投資需求轉向海外產品。
蘇克明女子大學（Sookmyung Women’s University）經濟學名譽教授申世敦（Shin Se-don）表示：「共識是，提高保證金要求與教育不會遏制需求」，並補充說：「降低投資吸引力的做法，例如先下調槓桿比率，接著再分階段逐步恢復，將會有效。」
常見問題
南韓監管機構針對單一股票槓桿型 ETF 宣布了哪些保證金變更？
南韓的經濟部與財政部以及金融服務委員會於 16 日宣布，基本保證金需求將由 1,000 萬韓元提高至 3,000 萬韓元，自下個月 5 日起生效；同時「僅限現金」要求為 3,000 萬韓元，將自下個月 19 日起生效。
預期單一股票槓桿型 ETF 的市值將縮小多少？
金融主管機關估計，單一股票槓桿型產品目前 12 兆韓元的市值規模，將縮小至約 4-5 兆韓元，降幅約為三分之一。
單一股票槓桿型 ETF 的交易單位要求何時會變更？
自 11 月起，投資人將被要求以 20 股為交易單位買賣單一股票槓桿型 ETF，而非目前最低 1 股。
