標普 500 指數今年以來漲幅超過 10%，道瓊斯指數也取得類似的漲勢，納斯達克指數則漲幅超過 18%，儘管霍爾木茲海峽關閉以及由此引發的聯邦儲備局可能維持緊縮貨幣政策的擔憂。市場的上漲發生在美國經濟展現韌性的背景下，2026 年第一季度的國內生產毛額（GDP）年化增長率為 2.1%，高於 2025 年第四季度的 0.5%。此次反彈反映投資者對企業基本面和宏觀經濟穩定的信心，即使全球市場中地緣政治緊張局勢和央行政策不確定性仍然存在。
經濟指標支持市場反彈
2026 年第一季度，美國經濟持續展現韌性，GDP 年化增長率為 2.1%，高於 2025 年第四季度的 0.5%。最新的 GDPNow 預估顯示第二季度約有 1.2% 的增長。
消費者信心穩定，密西根大學6月最終消費者信心指數從5月的 44.8 上升至 49.5。勞動市場表現優於預期，失業率為 4.3%，非農就業人數增加 17.2 萬，遠高於預測的 8.5 萬。
第一季度企業盈利超出預期
第一季度企業基本面依然堅實。85% 的標普 500 公司公布的每股盈餘超出分析師預期，為自 2021 年第二季度以來的最高比例。59 家公司發佈了正面的盈利指引，為自 2021 年第二季度以來的最強讀數。
科技行業面臨估值與支出擔憂
科技行業部分公司的估值似乎偏高，儘管英偉達、美光科技、SK 海力士和台積電等公司仍創造強勁的利潤和現金流，或繼續受益於半導體關鍵市場的緊張供應。超大規模的人工智慧（AI）支出引發擔憂，因為巨型科技公司在 AI 基礎設施和數據中心的資本支出已達約 5,000 億美元，較兩年前的約 2,500 億美元增加一倍多，主要由微軟、亞馬遜、谷歌和甲骨文的投資推動。
巴克萊維持謹慎偏好股票
巴克萊仍偏好股票而非債券，得益於美國經濟的韌性和強勁的企業盈利。然而，該行指出，近期的反彈已將大部分利好消息反映在股價中，上行潛力正逐漸有限。
常見問題
儘管地緣政治擔憂，什麼因素推動美股今年以來走高？
標普 500 指數今年以來漲幅超過 10%，道瓊斯指數也取得類似漲勢，納斯達克指數則漲幅超過 18%，主要由於美國經濟展現韌性，2026 年第一季度的 GDP 年化增長率為 2.1%，消費者信心穩定，以及企業盈利強勁，85% 的標普 500 公司在第一季度超出每股盈餘預期。
2026 年第一季度企業盈利表現如何？
在第一季度，85% 的標普 500 公司公布的每股盈餘超出分析師預期，為自 2021 年第二季度以來的最高比例，並且有 59 家公司發佈了正面的盈利指引，亦為自 2021 年第二季度以來的最強讀數。
對於巨型科技公司資本支出存在哪些擔憂？
巨型科技公司資本支出約達 5,000 億美元，較兩年前的約 2,500 億美元增加一倍多，主要由微軟、亞馬遜、谷歌和甲骨文在 AI 基礎設施和數據中心的投資推動，令人擔憂這些項目是否能產生足夠的回報。
