Stripe 與私募股權公司 Advent International 於 2026 年 7 月 15 日提交了針對 PayPal 的每股 60.50 美元出價；該交易估值超過 530 億美元，且據 CNBC 與 Reuters 指出，約有 500 億美元的已承諾銀行融資。據報導，PayPal 董事會認為該要約被低估，預期最快將於 7 月 20 日前會面，並由 Goldman Sachs 與 Evercore 提供顧問服務；Bloomberg 指出，該要約在 Stripe 於 2026 年 2 月的員工要約收購中達到 1,590 億美元估值後三個月提出——較先前約 1,400 億美元成長——而該估值對應 2025 年 1.9 兆美元的支付量，且年增 34%；CNBC 於 2026 年 2 月 24 日報導。
該交易的結構反映估值套利：Stripe 以約 9.5 倍的盈餘倍數為 PayPal 的公眾市場資產定價；同時，其自身的私募投資人則以成長倍數為公司定價。這種價差只會在 Stripe 尚未上市的情況下存在。該要約的整合複雜度——吸收 4.39 億個 PayPal 帳戶、Braintree 約 6,000 億美元的處理量，以及 500 億美元的債務方案——顯示任何可信的 IPO 時窗已轉移至 2028 年或更晚；這與市場預期不同，市場原本認為此次併購意味著即將公開上市。
Stripe 與 Advent 提交針對 PayPal 的每股 60.50 美元出價
Stripe——一家由風投支持的私營公司——加入 Advent International 的出價，目的是將 PayPal 私有化；據來源報導，雙方持股將在彼此之間平均分配，且沒有計畫拆解目標公司。每股 60.50 美元的要約相當於對 PayPal 先前交易價格的 28% 溢價。4 月較早的接觸未獲回應，而 FinanceFeeds 也在 Stripe 今年較早期首次探索收購 PayPal 時報導其初步會談。據預期，PayPal 董事會最快將於 7 月 20 日開會；截至 7 月 17 日，據向消息人士簡報指出，董事會認為該要約太低。
戰略理由聚焦在 Stripe 從未擁有的消費者關係：PayPal 按鈕、Venmo，以及一組卡片資產，使這個整合後的集團能同時覆蓋交易的兩端；而 Braintree 則補上約 6,000 億美元的企業端處理量。Stripe 自身的軌跡——2025 年支付量 1.9 兆美元、年增 34%，且 2026 年營收產品有望達到 10 億美元的年化跑率——提供了互補的商家端基礎設施。據 Crowdfund Insider 引述 PSE Consulting 的估算，合併實體將可在每年約處理 3.7 兆美元。
「提議的收購將是支付產業近幾年最重大的交易之一，」PSE Consulting 的董事總經理 Chris Jones 表示；他所製作的估算涵蓋上述每年約 3.7 兆美元的處理量。
PayPal 董事會認為要約遭低估，預期 7 月 20 日前會面
PayPal 董事會的立場——認為 60.50 美元對公司估值過低——是針對該要約的首個具體回應。據 Bloomberg 報導，董事會預期最快於 7 月 20 日召開會議，以正式評估該要約；並由 Goldman Sachs 與 Evercore 擔任財務顧問。「遭低估」的描述被視為談判的開場立場，銀行家預期這將是一場長達數週的協商，而非對交易邏輯的直接否決。
提高版圖的要約將需要額外的債務或股權融資，這也會加深 Stripe 在整合期間維持私營狀態的承諾。競爭支付處理商 Adyen、Checkout.com 與 Worldpay 有望受益，因為大型商家在考慮向同一家公司購買處理服務（該公司也擁有 PayPal 結帳按鈕）時，會產生相應影響；而這種動態也在公告當天推升了 Adyen 的股價。
Stripe 的高層對 IPO 優先順序一直非常明確。據 CNBC 報導，Stripe 聯合創辦人暨總裁 John Collison 表示：「對我們來說，現在一個 IPO 會是『在尋找問題的解決方案』。」他補充：「我們有一個自我資助的事業，成長得很好，還有很多我們想要打造的新產品，所以我們目前並不需要額外資本。」他也表示，公開上市並非是「我們前五、前十或前二十優先事項之一」。
Stripe 的 1,590 億美元私募估值 vs. PayPal 的公開定價
Stripe 的私募市場定價與 PayPal 的公開市場倍數之間的估值落差，定義了該交易的財務邏輯。CNBC 於 2026 年 2 月 24 日報導，Stripe 於 2026 年 2 月提出的員工要約收購——由 Thrive Capital、Coatue 與 Andreessen Horowitz 資助——使公司估值達 1,590 億美元，對應 1.9 兆美元的支付量。據 FF News，PayPal 的 60.50 美元要約價格約等於 9.5 倍的盈餘倍數。
| 指標 | Stripe（私營） | PayPal（以 60.50 美元要約） |
|--------|------------------|---------------------------|
| 估值 | $159B (2026 年 2 月要約) | ~$53B |
| 2025 支付量 | $1.9T（+34% 同比） | ~$1.7T（含 Braintree 的 ~$600B ） |
| 盈餘倍數 | 私募市場成長定價 | ~9.5× 盈餘 |
| 消費者帳戶 | 無（商家端） | 4.39 億 |
| 流動性機制 | 定期要約收購 | 公開流通盤（交易前） |
資料來源：CNBC 與 Bloomberg（2026 年 2 月 24 日）；Reuters、CNBC 與 FF News（2026 年 7 月 15–16 日）。
Stripe 的估值時間線顯示其刻意的私募市場策略：公司在 2021 年達到 950 億美元高點，2023 年下調至 500 億美元，並在 2025 年下半年回升至約 1,400 億美元，最終於 2026 年 2 月達到 1,590 億美元。這段五年週期中，三次要約收購為員工提供流動性、為投資人分配份額，但並未進行公開上市、沒有季度財報電話會議，亦未出現指數基金資金流入。
據 Polymarket 資料顯示，Polymarket 的「Stripe 於 2026 年收購 PayPal」預測市場在 2026 年 7 月 15 日出價報導後，跳升至 82%。
預期反壟斷審查將持續 12 至 18 個月
若 PayPal 董事會就要約展開溝通，該交易將進入由美國司法部與歐洲委員會參與的反壟斷審查程序；而 PayPal 按鈕的商家滲透率將成為核心的市場界定問題——消息來源描述稱，在任何合理的時間表下，該程序都需要 12 到 18 個月。穩定幣的面向也增加了監管複雜度：FinCEN 的 Payment Stablecoin Issuer 規則將於 2026 年 7 月 18 日生效；而將 Stripe 的穩定幣基礎設施與 PayPal 的 PYUSD 進行統一所有權，將把監管機關正在形式化的發行人層級義務進一步集中化。
「Stripe 的『先做穩定幣』模式，以及 PayPal 的『多幣種』做法，從根本上是不同的技術堆疊，並不容易合併，」The Hashgraph Group 的聯合創辦人 Stefan Deiss 在據 Crowdfund Insider 報導的評論中表示。
拍板後 Stripe 的三種前瞻情境
來源文章概述了基於目前事實的三種情境：
情境一： 若 PayPal 交易完成，在整合 4.39 億個帳戶、Braintree、Venmo 以及兩套穩定幣堆疊的同時，還要提供約 500 億美元的債務方案，這將是一項跨多年的計畫。把合併後的公司在整合中途就推向公開市場，意味著上市將面臨最高程度的營運複雜度。文章分析指出，最早可信的上市時窗將是 2028–2029。
情境二： 若出價失敗，因為承作 1,590 億美元的 2026 年 2 月標案的公司是 Thrive Capital、Coatue 與 Andreessen Horowitz，它們很可能會加速要約收購的節奏，而不是轉向 IPO。文章指出，若任何交易破局，第三次要約收購可能在其後 12 個月內發生，且估值很可能高於 1,590 億美元。
情境三： 無論交易結果如何，散戶對 Stripe 股票的興趣都會持續複利成長。每一則標題——出價、董事會談判、潛在反壟斷挑戰——都會重新帶動對那些無法在公開交易所買到的股份需求。目前的可得性僅限於公司主導的要約收購，供受邀的機構投資人參與，以及少量的 IPO 前二級平台；這些平台通常以溢價交易，且披露程度相對有限。
常見問題
Stripe 何時提交了對 PayPal 的出價？
據 CNBC 與 Reuters 指出，Stripe 與 Advent International 於 2026 年 7 月 15 日提交了每股 60.50 美元的出價。4 月較早的接觸未獲回應。
Stripe 目前的估值是多少？
CNBC 於 2026 年 2 月 24 日報導，Stripe 在一項由 Thrive Capital、Coatue 與 Andreessen Horowitz 資助的 2026 年 2 月員工要約收購中，估值為 1,590 億美元。據 Bloomberg 於同日報導，該估值是以 2025 年 1.9 兆美元的支付量為對照，而該支付量年增 34%。
你能在 2026 年買到 Stripe 股票嗎？
不可以。Stripe 沒有股票代號，也沒有公開交易的股份。流動性透過公司主導的要約收購產生——最新一次在 2026 年 2 月將 Stripe 估值為 1,590 億美元——以及有限的 IPO 前二級平台；這些平台帶有溢價，且載明要求的披露非常有限。
