美國銀行預測：聯準會今年升息 3 次，2028 年才降息

美國銀行（BoA）於 6 月 22 日預計，在新任主席 Kevin Warsh 的領導下，聯準會今年將升息 3 次，共 75 個基點（每次 25 基點）；2027 年維持利率不變，預計到 2028 年才會降息。這與該銀行幾天前的觀點截然不同，此前其經濟學家認為聯準會會按兵不動。

美銀 Aditya Bhave：核心 PCE 預計年增 3.5%，今年升息 75 基點

根據美銀經濟學家 Aditya Bhave 的分析，此次預測轉變的主因如下：

· 核心 PCE（聯準會最密切關注的通膨指標）預計今年將比去年同期成長 3.5%；

· 租金和房屋支出對通膨的抑制作用即將結束；

· 其他核心服務價格具有黏性，意味著大部分領域的物價將趨於穩定而不是下降。

美銀認為 7 月升息是可能的，但預計聯準會更可能等到夏季數據公布後才採取行動，並可能等到 11 月中期選舉之後。Bhave 也未排除升息幅度超過 75 個基點的可能性。

CME FedWatch：9 月有望升息，12 月再升息機率超過 50%

根據芝加哥商品交易所集團（CME）的 FedWatch 工具數據，市場交易員在 Warsh 首次 FOMC 會議後，現在普遍預期聯準會今年至少升息一次，9 月被視為可能升息的月份，12 月再次升息的機率也超過 50%。Warsh 在首次 FOMC 會議上約 12 次提及「價格穩定」，促使交易員將今年至少一次升息計入預期。

德意志銀行：沃什的政策讓全球金融危機以來的透明度改革「倒退」

德意志銀行首席美國經濟學家 Matthew Luzzetti 表示：「這是聯準會自全球金融危機以來行事方式的重大轉變。」他指出，聯準會多年來一直在提供更多指導、加強溝通並提高透明度，但 Warsh 現在卻「讓這一切倒退了」。

Warsh 表示，一個溝通工作小組將審查聯準會的季度經濟預測（SEP），並研究包括記者會在內的新工具。此前，Warsh 在首次 FOMC 會議上選擇不提交點陣圖預測，並將政策聲明從逾 340 個字縮減至約 130 個字。

常見問題

美國銀行為何改變了對聯準會的預測？

根據報道，美銀的預測轉變直接源於 Warsh 首次 FOMC 會議後的鷹派信號，以及核心 PCE 通膨預期惡化。美銀經濟學家 Aditya Bhave 表示，聯準會的通膨問題已惡化，租金和房屋對通膨的抑制效應即將結束，其他核心服務價格具有黏性，此前美銀認為聯準會會容忍通脹的立場已不再成立。

美銀的升息預測具體是什麼時間？

根據美銀的分析，7 月升息是可能的，但美銀傾向聯準會等到夏季數據公布後才行動。CME FedWatch 顯示 9 月被認為是可能升息的月份，12 月再升息機率超過 50%。美銀目前的基本預期是今年升息三次共 75 個基點，2027 年維持不變，2028 年才開始降息。

Warsh 對聯準會溝通機制做了哪些改變？

根據報道，Warsh 在首次 FOMC 會議上：未提交點陣圖（SEP）利率預測，成為點陣圖中唯一缺失的點；將政策聲明從逾 340 個字縮減至約 130 個字，幾乎刪除所有前瞻指引；宣布成立工作小組審查聯準會的季度經濟預測。德意志銀行 Matthew Luzzetti 評估，這是聯準會自全球金融危機以來行事方式的重大轉變。