美國財政部於 23 日（當地時間）將南韓列入其貨幣監測名單，並與另外 9 個國家一同納入名單，包括中國、日本、台灣、泰國、新加坡、越南、德國、愛爾蘭與瑞士。南韓符合財政部 3 項評估指標中的 2 項：經常帳盈餘超過國內生產總值（GDP）的 3%，以及與美國的雙邊貿易盈餘超過 150 億美元。財政部指出，儘管南韓外部盈餘規模龐大且持續存在，在涵蓋去年 12 月前的連續 12 個月評估期間，韓元仍面臨持續的貶值壓力。向國會提交的半年報會監測主要貿易夥伴的宏觀經濟與匯率政策，以識別是否有國家介入外匯市場以取得貿易優勢。
財政部評估：即使南韓外部盈餘居高，韓元仍承受貶值壓力
財政部表示，南韓的經常帳盈餘在該年度進一步擴大，受惠於科技出口；而與美國的雙邊貿易盈餘則略為下降。報告分析道：「儘管存在這些龐大且持續的外部盈餘，韓元仍面臨持續的貶值壓力。」財政部診斷指出，當局在報告期間透過淨賣出介入外匯市場，尤其是在下半年的後段。
在該年度，韓元相對於美元升值 2.3%，但在實質有效匯率（REER）基礎上貶值 5.3%。財政部解釋，多數韓元相對美元的升值發生在最後幾個交易日：從 12 月 23 日每 1 美元 1,481 韓元上升至 12 月 31 日每 1 美元 1,445 韓元，上漲 2.6%。報告指出：「在此期間出現有關當局進行大規模外匯市場介入的消息。」財政部引用其上月聲明稱：「近期韓元貶值壓力與南韓堅實的經濟基本面不一致，而外匯市場的過度波動是不可取的。」
Korea 在評估期間進行 280 億美元淨賣出美元操作
根據財政部說法，南韓在該年度進行 280 億美元的美元淨賣出，其中僅第四季就達 225 億美元。不過，韓國央行則使用遠期外匯交易回應韓元走弱。韓國央行的遠期淨購買部位從 2024 年 12 月的 170 億美元上升至去年 5 月的 310 億美元，之後在剩餘的 7 個月間多數被平倉。截至去年 12 月，韓國央行的遠期淨購買部位僅剩 13 億美元。
財政部推測：「這可能是因為當局偏好維持總外匯存底的水準。」這暗示當局可能運用遠期交易來維持外匯存底總額。南韓的總外匯存底從 2024 年底的 3920 億美元小幅增加至去年底的 4030 億美元。
財政部肯定南韓外匯市場自由化的努力
就南韓外匯市場自由化政策而言，財政部表示：「正在推進放寬外國投資人參與限制的措施，預期有助於中期提升國內外匯市場流動性與價格發現。」這反映出對南韓推進外匯市場自由化努力的正面評估。
國民年金服務（NPS）購買外幣 引起財政部關注
財政部解釋，國民年金服務（NPS）持續買入外幣，以達成其海外資產多元化目標。報告也指出，市場對 NPS 對沖做法的關注有所增加。財政部表示，南韓的政府投資機構包括國民年金服務（NPS）與韓國投資公司（Korea Investment Corporation，KIC），並分析稱：「除透過與韓國央行的掉期安排在本報告期間緩解韓元貶值壓力外，他們可能已出售外幣資產。」
報告還引述韓國央行行長李昌勇表示，NPS 需要採取更高程度的「策略性模糊」，以提升匯率管理框架的有效性。
就日本部分，財政部宣布：「將持續與日本財務省就宏觀經濟與外匯相關議題保持密切磋商」，並補充：「儘管全球因素，例如金融市場波動與油價，可能已影響日圓，但日圓的過度波動是不可取的。」
FAQ
南韓符合美國財政部貨幣監測名單的哪些標準？
南韓符合財政部 3 項評估指標中的 2 項：經常帳盈餘超過國內生產總值（GDP）的 3%，以及與美國的雙邊貿易盈餘超過 150 億美元。第三項標準——在 12 個月中有 8 個月的淨美元購買額超過 GDP 的 2%——未達成，因為南韓在評估期間進行了 280 億美元的美元淨賣出。
在財政部評估期間，韓元表現如何？
該年度韓元相對美元升值 2.3%，但在實質有效匯率（REER）基礎上貶值 5.3%。韓元相對美元的多數升值發生在最後幾個交易日，從 12 月 23 日每 1 美元 1,481 韓元上升至 12 月 31 日每 1 美元 1,445 韓元，上漲 2.6%，而在此期間也有出現大型介入的報導。
美國財政部對南韓外匯市場改革有何看法？
財政部表示，南韓正在推進放寬外國投資人參與限制的措施，預期有助於中期提升國內外匯市場流動性與價格發現。這反映出對南韓外匯市場自由化努力的正面評估。
