收益型穩定幣在 2026 年第二季的供應量減少了超過 35 億美元，導致整體穩定幣市場自 2023 年第三季以來首次出現季度萎縮。根據 CEX.IO 的 2026 年第二季穩定幣報告，穩定幣總供應量在該季降至 3120 億美元，較第一季減少超過 30 億美元。這波縮減扭轉了 2026 年初的資金輪動模式——當時資金流入穩定幣但整體市場並未擴張——如今衰退涵蓋供應量、交易量與鏈上活動。此頹勢主要源於資金從 DeFi 原生收益產品轉向國庫支持的實體資產收益工具。這標誌著收益型穩定幣自 2023 年中以來連續每季成長的紀錄告終，前三個月該類別還曾飆升 19%。
DeFi 收益產品流失 35 億美元，國庫支持穩定幣逆勢增長
收益型穩定幣供應量在第二季下跌 15%，此前自 2023 年中以來每季都在攀升。虧損幾乎完全集中在 DeFi 原生產品。Ethena 的 sUSDe 市值腰斬，下跌 52% 並流失近 20 億美元供應量；Sky 的 sUSDS 則下滑 16%。這兩項資產主導了該類別的收縮。
國庫支持的收益產品則反向移動。BlackRock 的 BUIDL 增加 2%、USYC 攀升近 16%、Ondo 的 USDY 更飆升超過 66%，顯示資金正從加密抵押的合成收益轉向實體資產收益。Lido 在 3 月為 USDT 和 USDC 開設了機構級穩定幣金庫，將企業財務與家族辦公室的存款導入精選借貸市場。MetaMask 本週推出了消費者貨幣帳戶，其 mUSD 穩定幣最高提供 4% 收益，該穩定幣基於 Monad 構建，並與 MetaMask 卡連結。
USDC 供應量減少 $3.2 billion，以太坊 Layer-2 網絡流失 $4.34 billion
USDT 供應量在該季成長 5 億美元，而 USDC 供應量則減少 32 億美元，扭轉了兩者在第一季的相對地位。以太坊 Layer-2 網絡的穩定幣供應量下降了 24%（即 43.4 億美元），為 2022 年第四季以來最大的季度降幅。
Arbitrum 幾乎貢獻了 Layer-2 的全部下跌，其穩定幣供應量銳減 45%，原因在於 HyperEVM 採用率成熟，吸納了 Arbitrum 原本引導至 Hyperliquid 的活動。HyperEVM 自身的穩定幣供應量在同一期間成長了 300%，達到 56 億美元。
穩定幣交易量下降 18%，USDC 交易量卻上升 34%
交易量下降 18% 至 6.8 萬億美元，其中 USDT 交易量下跌 24%。USDC 逆勢增長，交易量上升 34%，其在整體加密貨幣交易量中的佔比達到歷史新高的 12.5%，超過 2023 年第四季創下的 11% 紀錄。
交易筆數出現最顯著的下滑。穩定幣總交易量降至 44.8 億筆，較第一季減少 5.3 億筆，為有記錄以來最大的絕對季度降幅。經調整的交易量下降 5.5% 至 4.09 萬億美元，終結了連續十季的增長趨勢。
常見問題
2026 年第二季收益型穩定幣減少 35 億美元的原因為何？
這波下滑源自資金從 DeFi 原生收益產品轉向國庫支持的實體資產收益工具。Ethena 的 sUSDe 下跌 52% 並流失近 20 億美元供應量，Sky 的 sUSDS 則下跌 16%。國庫支持的產品反向移動，BlackRock 的 BUIDL 增加 2%、USYC 攀升近 16%、Ondo 的 USDY 更飆升超過 66%。
2026 年第二季 USDC 和 USDT 的供應量如何變化？
USDT 供應量在該季成長 5 億美元，而 USDC 供應量則減少 32 億美元，扭轉了兩者在第一季的相對地位。儘管供應量下滑，USDC 交易量卻上升 34%，其在整體加密貨幣交易量中的佔比達到歷史新高的 12.5%，超過 2023 年第四季創下的 11% 紀錄。
為何以太坊 Layer-2 穩定幣供應量在 2026 年第二季下跌 24%？
以太坊 Layer-2 網絡流失了 43.4 億美元穩定幣供應量，為 2022 年第四季以來最大的季度降幅。Arbitrum 幾乎貢獻了全部跌幅，其穩定幣供應量銳減 45%，原因在於 HyperEVM 採用率成熟，吸納了 Arbitrum 原本引導至 Hyperliquid 的活動。HyperEVM 自身的穩定幣供應量在同一期間成長了 300%，達到 56 億美元。
