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辦公商業抵押貸款支持證券(CMBS)的不良貸款率剛剛達到了一個令人震驚的裏程碑,在10月份攀升至創紀錄的11.8%。這在一個月內增加了63個基點,現在比2008年金融危機後峯值的10.7%高出一個完整的百分點。數據描繪了商業房地產市場令人擔憂的形勢,自從遠程工作重塑了對辦公空間的需求以來,該市場一直承受壓力。



自2022年10月以來,違約率的上升一直保持穩定,因爲物業所有者在再融資挑戰、更高的利率和較弱的租戶需求中苦苦掙扎。許多主要城市的辦公樓仍然部分空置,迫使房東以更低的租金重新談判租約,否則將面臨貸款違約。

分析師表示,隨着一波商業貸款即將到期,未來幾個季度形勢可能會惡化。由於借貸成本仍然很高且估值下降,許多業主可能無法以合理的條款再融資,導致違約率進一步上升。

這標志着辦公室貸款行業的壓力水平達到了二十多年來的最高點。上一次逾期率如此嚴重的激增是在全球金融危機期間,隨後是2016年的石油崩潰,但今天的情況看起來更具系統性,因爲混合工作繼續改變公司使用辦公空間的方式。

這一趨勢對銀行和投資者而言是一個警示:商業房地產市場正進入未知領域,辦公債務可能成爲2025年即將到來的最大經濟阻力之一。

#RealEstate #Markets #Finance
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