這是你需要了解的唯一圖表，以判斷我們是處於牛市還是熊市，以及根據最近的市場行爲，接下來可能會發生什麼。

所以，這張圖表顯示了USDT的主導地位。它反映了資金是流入加密市場還是流出。當USDT主導地位上升時，通常對加密市場是不利的，這意味着資金被提取到USDT中並被擱置。相反，當USDT主導地位下降時，這對加密市場整體是看漲的，因爲資本正在流入加密資產。

讓我們從幾個關鍵概念開始，這些概念可以幫助你判斷牛市是否結束，或者我們是否仍然處於牛市中。

最重要的日期是2024年2月，我將其標記爲一個POI (興趣點)。自那時起，當我們失去5.70%的水平時，比特幣的價格走勢進入了一個非常波動的階段。資金在進出輪換，因爲做市商在積累頭寸。

USDT.D圖表清晰地講述了一個故事：每當我們觸及較低水平時，比特幣都會形成一個局部頂部，而每當USDT.D回升時，比特幣都會在5.70%的水平形成一個局部底部。

那麼，比特幣從2024年2月到今天發生了什麼呢？它一直在創造更高的高點和更高的低點。通過簡單地添加一條趨勢線或一個牛市通道，你可以看到在結構上，直到我們突破5.70%之前，什麼都沒有改變。只有到那時，你才能說牛市結束了。但是現在，沒有任何跡象表明這一點。

看看情緒：恐懼與貪婪指數低於30 (fear)，比特幣的結構依然看漲，而USDT.D仍顯示出看跌結構，需要在5.70%以上的月收盤才能確認熊市。比特幣主導地位(BTC.D)也依然高企，暗示這不是週期的結束。

這實際上看起來和我們在2024年8月、2025年4月以及現在的2025年11月看到的劇本是一樣的，這可能會導致一次重置和從這裏開始的更高價格。

我還標記了幾個箭頭，顯示了山寨幣漲發生的位置。自2024年2月以來，每次我們跌至3.80%時，觸及下方水平都會引發山寨幣的漲，盡管它們最終失敗了，因爲市場尚未準備好冒險。2025年8月的最後一次情況不同，我們沒有觸及下方水平，山寨幣也不確定，確認這還不是它們的時機。

截至目前，我們在過去兩年中已經看到三次失敗的山寨幣季節嘗試。現在我們回到了5.70%，這意味着如果劇本保持不變，一切可能會再次從這個區間起飛。

總之，我個人的看法是：

1. 熊市並不是從低點開始的。

2. altcoins沒有狂熱=沒有熊市。

3. 我們仍然在5.70%以下 = 仍然處於牛市。

4. 恐懼與貪婪指數處於極低水平 = 積累區。

5. 整體加密貨幣興趣低 = 與恐懼和心理學一致。

6. BTC.D 仍然保持高位 = 熊市不會從頂部開始。

7. 利率仍然很高 = 還沒有熊市。

8. SPX資金流動爲-10%或更多 = 價格穩定階段。

9. DXY承壓如USDT = 對加密貨幣仍然看漲。

所以我已經說完了一切。