用STH SOPR與LTH SOPR解讀市場：交易者指南

加密貨幣發展迅速，但你能讀懂鯨魚們實際在做什麼嗎？兩個鏈上指標——短期持有者SOPR和長期持有者SOPR——講述了一個價格圖表無法展現的故事。

分解縮略詞

STH SOPR (短期持有者支出利潤比率)跟蹤在幾天到幾個月內的幣種流動。它衡量短期持有者出售時的價格與他們支付的價格之間的比率。簡單的數學：當STH SOPR > 1時，這些交易者是在盈利出售。當它低於1時，他們是在虧損。

LTH SOPR 的工作原理與之相同，但針對的是持有多年的鑽石手——那些長期持有的人。它揭示了老錢 ( 早期買家、機構、堅定信仰者 ) 是否仍然充滿信心，或者開始撤退。

聰明的地方在於？這兩類羣體的思維方式不同。短期投資者追逐動量。長期持有者則有信心和耐心。當他們都盈利時，你就處於牛市。當他們都受損時，恐懼就佔據了上風。

市場階段實際上是什麼樣的

牛市區域 (兩個指標 > 1)

每個人的水下都結束了。短期交易者在快速獲利中翻轉硬幣，而長期信仰者仍在積累或持有通過歷史最高價。需求正在壓制供應。散戶資金正在流入。這是FOMO最強烈的時候。

投降區 (兩個指標 < 1)

這太殘酷了。即便是那些持有多年的人也在虧損。這意味着價格壓垮了每個人的成本基礎。聽起來像是世界末日，但從歷史來看？這是最佳積累的時機。弱勢持有者已經退出。這是底部捕撈階段。

拐點 (指標匯聚於 1)

市場處於猶豫不決的狀態。持有者既沒有明顯盈利，也沒有深度虧損。這是轉型區——從牛市到熊市或從熊市到牛市。這裏的緊張情緒在加劇。下一步可能引發劇烈的反彈或拋售，這取決於什麼催化劑出現。

爲什麼這實際上很重要

價格可以被操控。敘事可以被編造。但是鏈上行爲呢？那是真正的錢在流動。當長期持有者 SOPR 開始上升，而短期持有者 SOPR 仍然低迷時，這意味着機構或早期採用者嗅到了機會——即使散戶仍然感到害怕。這種分歧之前曾預測過反轉。

問題是？這些指標落後於價格動作幾個區塊。它們在確認趨勢真實方面比精確判斷底部或頂部更有用。把它們想象成確認偏差的鬥士——它們會阻止你在局部頂部的FOMO買入，並幫助你發現當恐慌拋售實際上創造了機會時。