永續合約槓桿陷阱：為什麼100倍是送命，30倍也未必活得了

昨天有幣友跟我吐槽：30倍槓桿做多BTC，凌晨跌1%直接爆倉了。我問他爆倉線算過沒有，他愣住了。

說實話，很多人對槓桿的理解就是個數字遊戲——100倍看起來爽，30倍看起來還行，殊不知這背後是一道會要命的數學題。

最扎心的對比：5U vs 470U，同樣1張BTC合約

BTC現價4.7萬U的時候：

• 100倍槓桿：只需5U保證金 → BTC跌1%（470U）就爆倉
• 30倍槓桿：需要16U保證金 → 跌3%才爆倉
• 1倍槓桿：需要470U保證金 → 跌50%才爆倉

看起來100倍能用5U撬動4.7萬U的倉位很香，但這恰恰就是賭徒的毒藥。

爆倉線怎麼算？這是活下來的基本功

公式長得嚇人，但核心邏輯就一個：爆倉價 = 開倉價 × [1 - (保證金 × (1-維持保證金率)) / (合約張數 × 100)]

拿100倍、1張BTC、保證金10U、維持保證金率0.5%這個組合來說：

爆倉價 = 47000 × [1 - (10 × 99.5%) / 100] = 42302.5U

看著BTC要跌10%才爆倉，感覺還行？錯了——這只是理論值。實際交易中你沒法精準踩到爆倉線，往往在價格波動2-3%時就被強行平倉了。

根據本金分級，槓桿倍數才合理

小錢包玩家（<1000U）：10倍是生死線 500U開100倍？當市場波動2%時，你的錢就沒了。正確做法是10倍槓桿、每次開倉不超過本金20%、爆倉線預留50%安全邊際。

中等本金（1000-10000U）：5倍是平衡點 5000U開5倍槓桿，可以設置3%追蹤止損。BTC漲到4.841萬時自動平倉，只虧3%本金（150U）。比起爆倉線算出來的虧損，這是活著的代價。

大資金玩家（>10000U）：1-3倍才專業 MicroStrategy做空BTC時就用2倍槓桿，10萬U本金開2倍，BTC從4.7萬跌到3.8萬只虧9%本金，還有大量保證金可以加倉或對衝風險。

暴跌時的反人性操作

2024年5月30日BTC暴跌3%，7.11億美元爆倉，21萬人被清算。但聰明的玩家提前2小時把槓桿從100倍降到20倍，設置了階梯式止損——每跌1%就平掉20%倉位。

活下來從來不是因為膽子大，而是因為算得清楚。下次想點100倍前，先算清楚：如果BTC跌3%，爆倉線在哪？本金還剩多少？答不上來，就別開。