股幣雙崩背後的流動性困局：三重壓力下的市場博弈與曙光

全球股市與加密貨幣市場同步重挫，核心矛盾直指流動性緊縮引發的資金大規模撤離。這場市場震蕩並非偶然，而是三重關鍵因素疊加共振的必然結果：

一、政府停擺僵局難破，流動性持續失血

美國政府停擺已邁入第35天，正式刷新歷史最長紀錄。TGA帳戶（財政部一般帳戶）瀕臨幹涸，本就緊張的市場流動性雪上加霜。兩黨圍繞醫療議案的對峙仍在持續，短期難以達成利益平衡，市場將持續承受流動性匱乏的壓力，經濟活動受擾引發的信心危機也在逐步蔓延。

二、美債拍賣虹吸效應凸顯，流動性瀕臨臨界點

最新一期1700億美元美債拍賣落地，扣除联准会再投資部分後，短期內從市場抽離高達1600億美元資金。盡管联准会試圖通過銀行端注資緩解壓力，但債市的資金虹吸效應遠超預期。在當前緊縮週期下，大額資金撤離直接引發風險資產劇烈震蕩。不過曙光已現，12月1日联准会將停止縮表，2026年降息預期持續升溫，市場流動性有望逐步回暖，當前正處於調整末期的陣痛階段。

三、联准会鷹派信號降溫，市場預期急轉直下

鲍尔上周釋放強硬鷹派立場，明確暗示12月可能暫緩降息，導致市場降息預期從近七成大幅回落。政策轉向的不確定性引發資金外流壓力陡增，加密貨幣等風險資產首當其衝，成爲市場情緒降溫的直接承壓對象。

後續展望：黑暗中的微光，布局正當時

無需陷入過度恐慌，政府停擺與縮表均屬於階段性事件，並非永久性格局。一旦兩黨達成共識、政府恢復正常運轉，TGA帳戶資金回補，疊加联准会釋放寬松信號，市場流動性將迎來實質性改善。當前市場低谷期恰是布局良機，把握流動性變化趨勢遠比緊盯短期K線漲跌更爲關鍵，具備長期價值的標的有望在震蕩調整後實現估值修復。#参与创作者认证计划月领$10,000