歸屬與懸崖：了解代幣解鎖計劃爲何能影響你的投資成敗

你有沒有想過爲什麼一枚幣在上線後會砸盤？很可能是因爲你沒有查看歸屬時間表。

基礎知識

Cliff = 任何代幣釋放之前的等待期 (可以把它看作是一個鎖定倒計時)。

歸屬 = 在懸崖期結束後，代幣的逐漸釋放，而不是一次性砸盤所有代幣，而是按照時間表逐漸釋放。

這爲什麼重要？沒有它，創始人和早期投資者可能會在首次代幣發行後立即進行拉盤——拿走資金，砸盤他們的代幣，消失。普通持有者就此完蛋。

它實際上是如何工作的

一個新項目啓動。代幣分發給：

• 開發者
• 創始人
• 早期投資者
• 流動性提供者

問題：並不是每個人都有相同的目標。有些人相信長期增長。其他人則想要快速盈利。歸屬創造了一致性。

現實例子：dYdX在2023年12月1日有一個重大歸屬 cliff。突然，大量代幣同時解鎖——來自員工、投資者和顧問。結果？巨大的賣壓。價格受到衝擊。這不是隨機的；如果你知道時間表，這是可以預測的。

爲什麼這對您的投資組合很重要

✓ 更平滑的價格走勢 – 逐步釋放 > 突然砸盤 ✓ 更好的去中心化 – 代幣分布在一段時間內，而不是被少數人囤積 ✓ 團隊激勵一致 – 如果創始人不能立即兌現，他們會更有動力去建設 ✓ 降低割韭菜風險 – 如果你的代幣仍然被鎖定，則更難以清理退出

需要關注的紅旗

• 大懸崖即將到來？
• 歸屬期大批結束？
• 早期投資者與社區的重度集中？

在購買任何項目之前，查看歸屬計劃。那一張圖可能會讓你避免下一個 dYdX 風格的砸盤。