以太坊面臨 $3,660 關鍵考驗，BitMine 高管 Tom Lee 看好長期超級週期

隨着比特幣跌破 90,000 美元，加密貨幣市場正經歷一場廣泛的拋售潮。根據 Gate Ventures 發布的每週加密貨幣報告，本週比特幣下跌了 9.9%，而以太坊跌幅更是達到 13.67%。

在這種市場環境下，BitMine 執行主席 Tom Lee 卻提出了一個引人注目的觀點：以太坊正在開啓一個與比特幣類似的“超級週期”，並有可能復制比特幣自 2017 年以來 100 倍的增長軌跡。

01 市場情緒陷入極度恐懼

加密貨幣市場正在經歷一場顯著的下跌。根據 Gate Ventures 11 月 17 日的每週報告，加密貨幣總市值下降了 9.4%，其中 BTC 和 ETH 是市場下跌的主要驅動因素。

市場情緒的惡化顯而易見。恐懼與貪婪指數已滑落至 14，進入“極度恐懼”區域。

這種廣泛的恐慌並非毫無根據。比特幣 ETF 錄得 11.1 億美元淨流出，而 ETH ETF 則記錄了 7.2857 億美元的流出，標志着又一周大量資金撤離。

ETH/BTC 比率再次下降 4%，至 0.033，延續其下行趨勢，表明以太坊相對於比特幣的表現不佳。

02 以太坊關鍵價格水平

根據 11 月 18 日的市場數據，以太坊一度跌破了 3,000 美元的心理支撐位。

這一價格走勢表明，以太坊未能保持在 3,150 美元以上的水平後開始新的下跌。

技術分析顯示，如果以太坊未能突破 3,150 美元的阻力位，可能會開始新一輪下跌。

下行方面的初步支撐位於 2,950 美元附近，第一個主要支撐位於 2,880 美元區域。

明確跌破 2,880 美元的支撐位可能會將價格推向 2,750 美元的支撐位。

03 長期持有者的積累價格

盡管市場情緒悲觀，但鏈上數據揭示了一個更爲微妙的畫面。根據 CryptoQuant 分析師 Burak Kesmeci 的數據，以太坊距離長期持有者的成本基礎僅約 200 美元。

具體而言，以太坊目前交易價格約爲 3,200 美元，而“積累地址實現價格”水平爲 2,895 美元。

這一指標代表了長期投資者的平均成本基礎。

歷史數據顯示，以太坊僅有一次跌破這一關鍵水平——在 2025 年 4 月的“川普關稅危機”期間。

當時全球市場面臨極端不確定性，全球經濟政策不確定性指數飆升至 629 點，比 COVID-19 疫情高峯期高出 50%。

04 超級週期論與市場現實

在當前的市場動蕩中，BitMine 的 Tom Lee 提出了一個引人注目的觀點：以太坊正在開啓一個類似於比特幣的“超級週期”。

Lee 指出，他早在 2017 年就以約 1,000 美元的價格向客戶推薦了比特幣，此後盡管比特幣經歷了多次高達 75% 的價格下跌，但從首次推薦至今已實現了 100 倍的增長。

他認爲以太坊正在走上同樣的道路。

Lee 將當前的市場疲軟歸因於“一個或多個主要做市商的資產負債表出現了重大漏洞”。

他認爲市場“鯊魚”正試圖觸發清算浪潮，從而打壓比特幣價格。

盡管存在這些短期問題，Lee 相信這是暫時現象，不會改變“以太坊超級週期”。

05 機構活動與市場支柱動搖

此次加密貨幣下跌主要受新一輪避險情緒和科技股拋售拖累。

曾經的支撐力量——包括大型投資基金、ETF 配置方和企業司庫，紛紛離場，令比特幣失去今年大漲的一個重要支柱，並觸發市場進入新的脆弱階段。

10X Research 的分析師指出，加密市場已進入“確認的熊市階段”。

ETF 流入走弱、長期持有者持續拋售、散戶進入意願低迷，都表明市場情緒正在暗中惡化。

ETF 資金流動印證了需求疲軟。

上周 4 天比特幣 ETF 淨流出 3.113 億美元，連續第五周出現資金外流，爲 3 月 14 日以來最長的連續流出紀錄。

06 未來走勢與交易策略

面對當前市場狀況，Tom Lee 保持對以太坊的長期看好，並重申了他的預測：比特幣價格將達到 150,000 美元，以太坊達到 7,000 美元。

他認爲這得益於“強勁的流動性趨勢和日益增長的機構採用”。

從交易策略來看，以太坊需要突破 3,150 美元的阻力位才能開始扭轉短期看跌趨勢。

如果成功突破這一水平，下一個關鍵阻力位在 3,260 美元附近。

明確突破 3,350 美元區域可能意味着價格將進一步漲。

分析師 Michaël van de Poppe 此前指出，以太坊需要突破 3,800-3,900 美元區域才能創造新的高點。

07 鏈上數據揭示的長期信心

盡管市場動蕩，但鏈上數據支持了長期看漲的觀點。Burak Kesmeci 指出，2025 年約有 1700 萬 ETH 流入積累地址。

這些長期錢包的總餘額已從年初的 1000 萬 ETH 增加到 2700 萬 ETH。

這一趨勢突出了以太坊最堅定投資者的信念，他們反復將恐懼驅動的拋售視爲機會。

Kesmeci 認爲，即使 ETH 短暫跌破 2,900 美元，也不太可能長期停留在此水平以下。

歷史上，這一水平一直是最強的長期積累機會之一。

未來展望

根據 CryptoQuant 的數據，以太坊目前距離長期持有者的平均成本基礎僅約 8%，即 2,895 美元。歷史模式表明，每當以太坊接近這一水平，長期投資者便會加速積累，2025 年已有約 1700 萬 ETH 流入積累地址。

市場短期走勢可能仍將受制於 ETF 資金流出和全球風險情緒的影響，但Tom Lee 的超級週期理論爲我們提供了一個更長期的視角：當前的波動可能是爲了“一個巨大的未來”而經歷的“存在主義時刻”。