Tom Lee 解釋為什麼 Strategy 被用作對抗加密貨幣下跌的避險工具

來源：CritpoTendencia
原標題：Tom Lee 解釋為什麼 Strategy 被用作對抗加密貨幣下跌的避險工具
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根據分析師 Tom Lee 的說法，Strategy 公司——該公司在資產負債表上持有接近 650,000 枚比特幣——正被機構投資者用作加密貨幣市場中的「減壓閥」。

Lee 指出：「Strategy 可能是目前最需要關注的公司，因為它就是比特幣的代理，是流動性最強的名稱。」

在原生加密避險工具流動性不足的情況下，該股票成為緩解下跌的可行替代方案。

Strategy 是低流動性市場中的避險工具

Strategy 過去一個月價格下跌 43%，根據 Lee 的說法，這反映出其作為對抗比特幣和以太幣虧損的積極避險工具角色。

鑒於加密衍生品市場深度有限，多個基金開始採用該股票來對沖其曝險。Lee 解釋道：

「我認為在加密貨幣世界中，當他們試圖對沖比特幣和以太幣的虧損時，找不到其他方法，只能做空那些代表性強且流動性高的股票。」

這一現象揭示了一種結構性緊張：缺少流動性高的直接避險替代品，促使市場採用像 Strategy 這樣的間接工具。

對投資人及市場結構的影響

從技術角度來看，利用 Strategy 作為避險代理展現了三個關鍵要素。第一，作為「比特幣代理」的公司，其表現同時依賴加密貨幣行情與自身財務狀況。

第二，其股票與選擇權鏈的高流動性，允許市場進行戰術性操作，這是大多數加密衍生品市場所沒有的。第三，這種互聯強化了加密產業對外部提供間接避險者的依賴，這可能會放大比特幣修正時的影響。

Tom Lee 也警告，10 月 10 日市場崩盤後流動性大幅下降，使系統變得特別脆弱：「這實際上讓做市商癱瘓了。」他指出這些中介在加密資產上的活動減弱。

因此，Strategy 吸收了部分加密基礎設施無法內部消化的避險壓力。其角色因此超越了散戶投資人，足以影響整體市場動態。

總結來說，Tom Lee 的觀點顯示，在加密貨幣衍生品市場受限的生態中，與比特幣高度相關的股票可能成為關鍵避險工具。

對於加密市場和風險管理的專業人士來說，這一趨勢不僅要求檢視比特幣曝險，也需要重新審視整體避險策略架構，以因應當前如此波動且高度互聯的環境。