先知的退場：巴菲特退休對加密貨幣最大懷疑論者意味著什麼

華倫·巴菲特剛剛宣布謝幕。11月11日，這位波克夏海瑟威傳奇人物發布了他可能是最後一封給股東的信，暗示他將在年底前卸任CEO，並加速捐贈股份。訊息很明確：「我要沉默一段時間。」

但在加密貨幣圈，人們問的是另一個問題：這是不是一個時代的結束？

十年的「老鼠藥」

巴菲特與比特幣的關係，就像一封長達十年的拒絕信。2013年，他直接否定了比特幣。2014年時，比特幣變成了「海市蜃樓」，「沒有內在價值」。當2017年價格暴漲，他稱之為「泡沫」，類比鬱金香狂熱。然後出現了那句經典語錄：「比特幣是加倍的老鼠藥。」

他的邏輯始終如一：比特幣不產生現金流，無法用傳統指標估值，而且只是一場投機遊戲。他甚至直言不諱地說：「如果你用25美元把全世界的比特幣都賣給我，我都不會買。」這成為懷疑加密貨幣的價值投資者的信條。

他的左右手查理·芒格則更進一步。巴菲特講理，芒格則情緒化。「噁心」、「愚蠢」、「邪惡」——他的辱罵成了傳奇。2022年，他把加密貨幣比作「性病」，並堅持應該全面禁止。最終結論：比特幣「結合了愚蠢、邪惡，還讓我顯得很丟臉。」

諷刺：波克夏的加密貨幣後門

這裡才有趣。波克夏從未直接持有比特幣。但2021年，它投資了$750 百萬美元於Nu Holdings，一家巴西金融科技銀行。看似乾淨。

但Nu其後開展了加密貨幣交易服務及比特幣ETF，成為拉丁美洲最大的數位資產零售入口之一。

翻譯一下：波克夏賭的是加密熱潮下的基礎設施，同時在公開場合否定這個熱潮。理智？還是默默承認市場勢不可擋？

世代交替

芒格已離世。巴菲特也即將退場。他們信奉的現金流分析和長期複利——這套教條——如今越來越顯得過時，因為：

• 加密貨幣ETF在各地市場激增
• 主權財富基金悄悄增加配置
• 區塊鏈技術重塑金融科技基礎設施
• 新一代在數位資產中積累財富

巴菲特和芒格代表的是金融秩序。他們對很多事情的確判斷正確。但他們的懷疑，無法阻擋市場的演化。

真正的問題不是他們對比特幣是否看對了，而是他們那套——基於現金流和內在價值的估值框架——是否適用於這個從一開始就設計不同的新資產類別。 他們的退場，與其說是加密貨幣的勝利，不如說是提醒我們：不管舊時代信不信，市場都會繼續演進。