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美聯儲下週可能有個不太被注意的動作——從明年1月起,每月購買450億美元國庫券。$BTC $ETH
前紐約聯儲分析師給出的預測依據是:銀行準備金水準正在逼近臨界點。回購市場最近頻繁出現利率異動,這通常是流動性吃緊的早期信號。如果不提前干預,年底資金面可能會出問題。
450億怎麼分配?大致是這樣:200億用於對沖常規的國債到期和政府支出波動,剩下250億算是給此前持續三年的縮表「打補丁」。按現在的節奏,這個購買計畫至少會延續到明年年中。
時間點挺微妙。鮑威爾任期快到了,下一任主席無論是誰,交接期都需要穩定的市場環境。與其等問題爆發再救火,不如提前把流動性基礎打牢。從技術層面看,這是量化緊縮(QT)向中性立場的轉向;往深了說,可能是新一輪寬鬆週期的前奏。
市場現在把注意力都放在降息上。但資產負債表擴張帶來的影響,某種程度上比降25個基點更直接——它改變的是整個系統裡的錢有多少,而不只是借錢的成本。
這筆新增流動性會流向哪?風險資產會不會因此受益?對加密市場來說,這類宏觀轉向通常比短期消息面更值得關注。你覺得呢?