根據摩根大通，MSCI 將 MicroStrategy 剔除的消息已經反映在股價中

來源：CryptoValleyJournal
原標題：根據摩根大通，MicroStrategy 被 MSCI 剔除的影響已反映在價格中
原始連結：https://cryptovalleyjournal.com/hot-topics/news/msci-exclusion-for-microstrategy-already-priced-in-according-to-jpmorgan/

Strategy——前稱 MicroStrategy，也是全球最大的比特幣金庫持有者之一——再度引起主要指數編製機構的關注。MSCI 正在評估，資產負債表中加密貨幣權重過高的公司，是否仍應納入核心股票指數內。

MSCI 將於2026年1月決定，鑑於其龐大的比特幣敞口，Strategy 是否還能被歸類為傳統科技公司。這一決策可能導致被動資本流的再分配。摩根大通認為，儘管可能出現大規模資金流出，但 Strategy 不太可能面臨新的衝擊階段，因為投資者已經將這一風險反映在價格中。

為什麼 Strategy 會成為指數編製機構的試金石

彭博社報導顯示，Strategy 已成為全球指數體系中的異類：該公司大部分價值已不再來自其軟體業務，而是來自其龐大的比特幣持倉，這已主導了其公司估值。

MSCI 質疑，一家在功能上類似比特幣 ETF 的公司，是否還應繼續被納入傳統股票指數。若遭剔除，將對 ETF 發行商及必須被動追蹤 MSCI 基準的基金產生直接影響。此舉可能引發數十億美元的資金流出，因為基金將被迫拋售該股票。這種不確定性近幾個月來對 Strategy 造成了沉重壓力。

為什麼市場已將風險反映在價格中，根據摩根大通

儘管潛在流出規模龐大，摩根大通並不預期該股會再度承壓。原因在於 Strategy 幾個月內已失去大量市值，這在投資人看來，已經反映了被剔除出指數的預期。摩根大通將近期的價格波動解讀為「預期中的調整過程」。即使 MSCI 最終決定剔除該公司，這也不會是未被定價的衝擊，而只是機構投資人早已預料到情境的確認。

同時，也可能出現相反的效果：如果 MSCI 決定不剔除，短期內該股有望受益，因為市場參與者目前尚未將正面結果納入價格。Strategy 已成為更廣泛討論的象徵：指數編製機構應如何分類，因數位資產而導致資產負債結構根本不同於傳統商業模式的公司？MSCI 正在檢討新的分類框架，未來也可能影響其他加密貨幣權重較高的公司。這一過程的結果，或將樹立產業範例，影響遠超 Strategy。