溫馨時刻又回來了。利率降息不再決定短期日內趨勢；市場已提前對降息預期做出反應。許多知名KOL表示，Old Bow可能在會議上發表鷹派言論，這至少會影響未來六個月的中期方向。我認為這種影響已不如以往，畢竟，又出現了一個Hasset，毫不羞恥地用一系列姿態來討好市場，帶著一絲ZZ挑釁的意味。

散戶投資者習慣盲目觀看這類肥皂劇，可能盲目跟風。加密貨幣市場被這些利益群體擾得人氣下降。來自散戶的真正現貨買入量其實不多；大多數玩家在2025年末已經失望，幾乎退出。如果你沒有持有BTC或短倉已無子彈，誰還有心情在這裡聽你喋喋不休？80%的玩家現在只是不在乎，想看一切一同崩潰。

作為普通玩家的一員，我昨天關閉了所有的小型短期多倉，真的不願意在這種高風險時刻持倉參與。早在很久以前，我就說過，對大多數非全職玩家來說，玩了一段時間後越了解這個圈子，反而越不是真正的好事。過度的實時資訊攝取會導致記憶碎片化和混亂，難以做出理性且長遠的決策，尤其是以資金安全為優先的決策。

12月的後市走勢——無論是繼續北上還是轉向南下——都充滿不確定性。畢竟，18日還有日本的加息，以及可能的假CPI數據(原定於10日公布但現在推遲到18日)。經歷過特朗普2025年的治理市場，我越來越相信，世界只是一個巨大的臨時舞台，無序且難以預測，各種ZZ事件和黑天鵝無情地收割我們這些幻想四年周期的“韭菜”。

直到現在我們才意識到，2025年的趨勢確實是由資本設計的。回想去年12月，看著BTC和各種山寨幣價格不斷攀升，我們還曾自豪，幻想特朗普正式上台後，加密貨幣會出現25年的暴牛，至少當時的價格會翻倍。

因此，整整一年，我們每次回調都尋找圖形來支撐信心，每次波動都鼓勵自己進行價值投資。但最終，市場不相信散戶的眼淚；它預測了我們的預測，並將我們的晶片在交易日變成特朗普總統和其他加密大佬最豐厚的獵物。

很難想像一個25年的攀升，但事實比我想像的還要艱難。而且，這個周期的合約資金遠大於現貨市場。我們可以推斷的事實是：越來越多的散戶在2025年虧損後將退出，加密市場經歷了三年的山寨熊市。由於缺乏創造財富的神話，以及對穩定幣越來越嚴格的監管，國內玩家的數量必然會下降。也就是說，在這段青黃不接的時期，我們的山寨幣很可能會歸零。

這不是危言聳聽；這是對未來的清晰邏輯預測。你必須明白，自2017年ICO時代以來，中國玩家在全球加密社群中佔比高達60%，國內玩家佔中國社群的70%以上。如今到了2025年，這些數字可能已經降到40%以下。

沒有新資金進入市場，誰還願意買毫無價值的山寨幣？

答案很明顯。主流山寨幣已經走到這一步，更不用說那些已經沒有交易活動的邊緣幣了。一位朋友在評論區留言：如果真的行不通，就調整你的山寨幣持倉到BTC。這句話在1011之前可能還有點分量，但在1011之後，這種轉換的邊際成本已經變得很高。

在直播中，我曾說過，對大多數普通玩家來說，持有BTC和ETH是最好的選擇。在現實生活中，普通人很難找到比BTC和ETH更好的投資標的。我相信，經歷了2025年殘酷的市場後，誠實認識到這一點，對大多數普通玩家來說會更實用。

如果可能的話，試著配置一些BTC。雖然ETH目前的趨勢看起來比BTC更好，但從長遠來看，BTC確實是一個適合長期DCA的高質量資產。

進入12月，儘管市場反彈尚可，但現貨市場的購買力仍然冷淡。整體市場情緒相當奇怪。美國的政策，以及主要幣種的基本面，呈現正面趨勢，包括停止QT、持續降息、主流山寨ETF、BTC/ETH/USDC再質押等。這些正面事件都沒有激起太大反應；散戶投資者普遍持悲觀和觀望態度。大多數狂熱KOL的聲音都認為是熊市，但資產較高的專業交易者則認為這是2026年有較大上行空間的轉折點。

我自己目前無法明確判斷短期趨勢，所以在九月制定了一個策略：賣出20%的大倉，等待回調，將退出時間延長到2026年第一季度。但我沒想到，主流山寨幣在第四季度會因1011的鏈式反應而跌得如此慘烈。

我近期的焦慮和失望，主要來自持有的主流山寨幣。雖然它們只佔30%，但說實話，我也想通過山寨幣的收益來改變生活，尤其是在疫情後。不幸的是，回頭看，我的最高持倉其實是在2024年12月。

看到Ada跌破成本，我立刻理解了那些從2022-2023年開始布局山寨幣，卻沒有在2024年底退出的玩家的心情。持有超過一年已經很痛苦，更不用說持幾年還在虧錢。但從另一個角度看，當大家有意識地賣出主流山寨幣來保護資金，或害怕把晶片轉成BTC時，那些賣出的晶片去了哪裡？

回頭看那些已經超過2021年高點的山寨幣，如果它們真的具有實際應用價值、話題熱點、大共識社群，且項目團隊和做市商已經收集晶片近三年來洗盤，總有一天它們需要推高價格來分發。尤其是在流動性豐富、資金充裕的周期(我在11月的直播中討論過)。

今晚，回顧一些主流山寨幣的4小時K線和日線指標，它們正逐漸穩定。當然，這並不代表它們會立即上漲，但底部階段應該算是穩定的。如果我們能熬過這段艱難期，直到明年第一季度(約3-5個月)，我仍然相信，根據我的平均進場價，把之前預期的4-5倍利潤降低到2-3倍，實現的可能性相當大。

理解這個邏輯，更容易回答一個問題：如果你目前持有某些山寨幣，並希望參與26年的市場。

如果你的未實現虧損少於30%，證明你的平均進場價合理且可以接受。只要基本面仍有較好的話題邏輯，持有沒問題。

如果未實現虧損在30%-50%之間，取決於你對資金保護的態度。如果你的資金較少，且持倉的基本面仍有良好的話題邏輯，持有沒問題。如果你的資金較多，更關心收回本金，那麼調整到ETH可能更合理(進場價只能等待機會；我曾評論說2600-2800的性價比更高)。

如果未實現虧損超過50%，檢查你的幣的日交易量。如果低於200萬人民幣，可能泡沫已破，不必再堅持。至於如何回籠資金，最好先反思一下，為何當初選擇這些幣，以及你是否適合這個市場。