黃金與比特幣:關於「避險資產」的概念對決
2022年為黃金與比特幣在不穩定時期的角色帶來了實際考驗。歷史上常讚揚黃金是安全避險資產,這在俄羅斯-烏克蘭戰爭的前幾個月中確實如此,當時黃金價格大幅上漲。但當美聯儲開始加息競賽,故事卻開始改變。黃金是一種不產生收益的資產(non-yielding asset)。當銀行存款或債券利率上升時,持有黃金的機會成本變得昂貴。結果,黃金在2022年年底呈現盤整狀態,儘管通膨高企,卻未能帶來實質利潤
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與此同時,比特幣的反應則更像是高槓桿的科技股。它對流動性比通膨更敏感。比特幣的下跌顯示,在短期內,它仍未能像黃金一樣,在面對利率衝擊時擔當避險角色。然而,從其之後的復甦過程來看,比特幣展現出更強的反彈速度,當資金開始回流系統時。這暗示黃金與比特幣在投資組合中扮演不同的角色:一方面用於保值以對抗地緣政治風險,另一方面則期待在流動性充裕時的爆發性增長。
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