Zcash 多頭在突破拉升後面臨輪動的現實檢驗

Raoul Pal 表示 Zcash 的飆升仍然看起來像是短期的輪動，真正的考驗將在隱私幣試圖建立一個持久的基礎後到來。

摘要

• Zcash 今年是表現最強的大型市值幣之一，但在一次劇烈的投機性反彈後，已開始回吐漲幅。
• Raoul Pal 認為這次的走勢仍符合資金輪動的模式，並希望在將 ZEC 視為結構性牛市趨勢之前，能建立一個穩定的基礎。
• 機構投資興趣上升，Grayscale 正尋求將其 Zcash 信託轉換為現貨 ETF，即使價格動能顯示出降溫的跡象。

根據 Real Vision 創始人兼宏觀投資者 Raoul Pal 的說法，近期在注重隱私的加密貨幣 Zcash (ZEC) 的飆升可能反映的是短期資金輪動，而非持久牛市的開始。

在與 Kevin Follonier 一起主持的 When Shift Happens 播客中，Pal 表示 Zcash 的反彈尚未證明它代表一個結構性趨勢，而只是更廣泛加密市場中的投機性重新定位。

Zcash 與更廣泛的加密市場

“我是否需要那個資產來證明我在最早的時候就持有？我其實不需要，”Pal 表示，暗示僅憑近期的價格走勢不足以支撐長期的信念。

根據市場數據，Zcash 今年在主要加密貨幣中取得了一些最強的漲幅，但近期動能已經減弱，過去一個月來，該幣已經回落。

“我們不能證明這一點，除非整個市場都上漲並且持續趨勢，而不是輪動，”Pal 說。“目前它正在確認輪動的理論。”

Pal 表示，Zcash 接下來的關鍵考驗將是它是否能在劇烈上漲後建立一個穩定的基礎。低位的持續支撐將表明買家以較長期的信念進場，而不是在快速拉升後退出。

“你想看到的是它是否找到一個底部，然後再次開始拉升，”他說。

儘管今年以來表現強勁，Pal 表示他目前並不打算追高這個資產。“我不確定我會追它，但我可能會在下一個下行周期買入，”他補充說。

Zcash 的反彈在整體市場難以維持上行動能的背景下尤為突出。這次漲勢部分受到加密企業家 Arthur Hayes 的評論影響，他在十月底表示 Zcash 最終可能達到更高的價格，觸發了短期內的劇烈反應。

隨著對隱私資產的興趣增加，市場觀察人士指出，對監控、審查和監管審查的擔憂日益升高。XT 交易所報導，專注於匿名的代幣重新受到關注，交易者重新評估隱私在數字資產中的角色。

機構投資者的興趣也開始跟進。Grayscale 投資公司已向美國證券交易委員會（SEC）提交申請，計劃將其 Zcash 信託轉換為現貨 ETF，這為更廣泛的投資者提供了潛在的途徑。