以太坊因ETF流出而回調，但企業財庫繼續增加曝光

以太坊的 (姨太) 市場結構顯示出金融產品與直接資產負債表積累之間的明顯分裂。

盡管在最近的交易中，美國上市的以太坊ETF一直難以吸引穩定的資金流入，但企業財務部門正在悄然增加其敞口，這爲投資者在2025年最後幾天創造了混合信號。

最近的ETF數據突顯了這種對比。根據資金流動追蹤器，一些以太坊ETF錄得平穩或負流入，包括一個BlackRock的以太坊ETF在某一交易日顯示零淨流入。

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ETF需求減弱，姨太接近關鍵水平交易

以太坊暫時保持在3000美元的心理關口之上，盡管ETF出現了撤回，這表明賣壓並未導致市場出現大幅崩潰。

以太坊價格走勢保持在區間內，近期高點上方形成了阻力，買家繼續捍衛較低的支撐區。分析師指出，ETF資金流入在歷史上通常會放大短期動能，但其缺乏往往會導致橫盤整理，而不是劇烈下跌。

不均勻的ETF活動也反映了市場集中度。雖然一些以太坊基金在本週早些時候短暫錄得資金流入，但大多數產品幾乎沒有活動。這表明市場參與者的選擇性定位，而不是協調的機構退出，即使在加密市場中風險偏好依然溫和。

企業累積抵消以太坊ETF疲軟

與ETF投資者的猶豫相比，企業買家持續直接累積以太坊。

Bitmine Immersion Technologies現在是已知最大的以太坊企業持有者，總持有量已超過400萬姨太，佔流通供應量的3%以上。該公司在一周內增加了近10萬姨太，利用近期價格疲軟，以約3000美元的平均成本進行購買。

這種穩步積累突顯了一個以太坊在質押、代幣化和區塊鏈金融基礎設施中角色的長期論點。與通常受到短期情緒和投資組合再平衡驅動的ETF流入不同，企業財務策略往往反映了多年的布局。

一個在謹慎與信念之間分裂的市場

ETF資金流入與直接企業積累之間的差異凸顯了一個正在轉型的市場。與以太坊相關的金融產品似乎對宏觀條件和監管透明度敏感，而一些公司則利用價格回調來建立戰略性敞口。

隨着2026年的臨近，以太坊的價格可能會繼續反映這種平衡，在沒有新ETF需求的情況下漲空間有限，但長期持有者願意在傳統投資工具之外進行累積，提供了堅實的支持。

封面圖片來自 ChatGPT，來自 Tradingview 的 ETHUSD 圖表