泰國電力能源股：研究8家領先企業的機會，提升回報

為何電力公司股票成為投資者的主要選擇

近來，電力公司 (Power Generation Stocks) 受到投資者無論新舊都高度關注，主要原因在於其業務本身的穩定性，電力作為商品在各行各業皆有需求，從製造業到基本家庭用電皆少不了。

電力業務依照發電容量分類如下：

• 大型私人發電廠 (IPP)：超過90兆瓦
• 中型私人發電廠 (SPP)：10-90兆瓦
• 小型私人發電廠 (VSPP)：少於10兆瓦

尋求穩定業務的投資者，常選擇這些股票，因為它們被稱為「防禦性股票」或風險防範股，具有穩定的回報趨勢。

選擇能源股前的重要考量因素

管理政策與策略

投資決策不應僅依賴當前的業績數據，更需研究公司擴展策略，比如增加電廠數量、建立合作投資夥伴、或國外投資等。

國內能源市場趨勢

國內用電需求與經濟成長密切相關。經濟快速成長時，能源需求也會同步增加，促使新電廠投資升溫。

政府能源政策

政府透過以下規劃制定方向：

• 電力發展規劃 (PDP) — 設定產能目標
• 可再生能源發展計劃 (AEDP) — 推廣潔淨能源

電力購買合約 (Power Purchase Agreement)

檢視合約期限、收益認列方式及主要客戶，能幫助評估收入的穩定性。

按能源來源分類的能源股類別

目前市場提供多樣選擇，滿足不同投資偏好：

• 太陽能發電股：專注於再生能源的公司，代表環保友善投資方向
• 水力發電股：利用自然水資源，適合水資源豐饒的地區
• 天然氣發電股：較煤炭更潔淨，發電效率高
• 核能發電股：高階投資，雖複雜但具能源生產潛力
• 其他再生能源股：包括風能、生物質能及其他新興能源

8檔具潛力的發電股分析

近期半年度公司亮點

公司	股票代碼	6個月營收	6個月淨利	現價	YTD回報
บ้านปู เพาเวอร์	BANPU	90673.73百萬泰銖	2488.71百萬泰銖	111.50 บาท	-5.88%
กัลฟ์ เอ็นเนอร์จี	GULF	64896.44百萬泰銖	8239.79百萬泰銖	66.50 บาท	+54.49%
โกลบอล เพาเวอร์ ซินเนอร์ยี่	GPSC	48426.98百萬泰銖	2292.55百萬泰銖	46.25 บาท	-3.09%
บี.กริม เพาเวอร์	BGRIM	28344.78百萬泰銖	607.17百萬泰銖	23.40 บาท	-12.66%
พลังงานบริสุทธิ์	EA	10368.81百萬泰銖	1430.44百萬泰銖	7.80 บาท	-81.36%
เสริมสร้าง พาวเวอร์	SSP	1709.90百萬泰銖	326.89百萬泰銖	5.90 บาท	-25.62%
ซีเค พาวเวอร์	CKP	5111.09百萬泰銖	-387.05百萬泰銖	3.70 บาท	+19.02%
กันกุล เอ็นจิเนียริ่ง	GUNKUL	5002.69百萬泰銖	761.43百萬泰銖	2.80 บาท	+2.86%

---

( 1. บ้านปู เพาเวอร์ - 匯聚區域能源領導者

บ้านปู เพาเวอร์ 以口號「Powering Society with Quality Megawatts」聞名，展現其致力提供優質電力的決心，在亞太區經營41個項目，涵蓋8國。

本半年重點：

• 營收90673.73百萬泰銖
• 淨利2498.71百萬泰銖
• 股價111.50 บาท
• YTD回報 -5.88%
• 發電容量合計3,656兆瓦
• 可再生能源佔比11.20%，展現轉型趨勢
• 預估股價區間：5.00-8.00 บาท，平均約6.75 บาท

) 2. กัลฟ์ - 2023成長冠軍

กัลฟ์ เอ็นเนอร์จี ดีเวลลอปเมนท์ 以卓越表現領先：

• 營收64896.44百萬泰銖
• 淨利8239.79百萬泰銖 (表現最佳)
• 股價66.50 บาท
• YTD回報 +54.49%，超過50%
• 全面經營：發電、天然氣、再生能源
• 新5年投資計畫900億，並成立新公司 ###NewCo###，投資再生能源，並申請收購ADVANCE與THCOM

預估股價範圍：49.00-68.00 บาท，平均約56.92 บาท

( 3. GPSC - 創新與永續領航者

โกลบอล เพาเวอร์ ซินเนอร์ยี่ 以永續策略「4S」為特色，提供電力、蒸汽、工業用水及公共設施。

營運狀況：

• 營收48426.98百萬泰銖
• 淨利2292.55百萬泰銖
• 股價46.25 บาท
• YTD回報 -3.09%
• 最新獲得長期貸款7000百萬泰銖，支持其清潔能源專案，達成淨零目標
• 預測股價區間：43.50-61.00 บาท，平均約53.46 บาท

) 4. BGRIM - 轉型再生能源

บี.กริม เพาเวอร์ 起步於聯合火力，現已擴展至再生能源領域。業務範圍包括健康、生活及數位科技。

半年數據：

• 營收28344.78百萬泰銖
• 淨利607.17百萬泰銖
• 股價23.40 บาท
• YTD回報 -12.66%
• 剛與政府簽訂太陽能電力購買合約，長期轉型動能強勁
• 預測價格：19.60-31.06 บาท，平均約26.66 บาท

( 5. EA - 清潔能源先鋒

พลังงานบริสุทธิ์ 以「Energy for The Future」為願景，專注於再生能源、電池與電動車技術，產品包括商用電動車、電動船與充電站。

半年亮點：

• 營收10368.81百萬泰銖
• 淨利1430.44百萬泰銖
• 股價7.80 บาท
• YTD回報 -81.36%，大幅下挫
• 雖股價下跌，仍具成長潛力，尤其是泰國品牌電動貨車即將推出

預估股價：5.00-35.00 บาท，平均約17.33 บาท

) 6. SSP - 中型再生能源先驅

เสริมสร้าง พาวเวอร์ คอร์ปอเรชั่น 快速成長，專注泰國太陽能、太陽能屋頂等項目。

半年表現：

• 營收1709.90百萬泰銖
• 淨利326.89百萬泰銖
• 股價5.90 บาท
• YTD回報 -25.62%
• 投資超過3萬百萬泰銖，資產遍佈亞洲，信用評等BBB+，代表財務穩健與成長潛力

預測股價最高可達8.90 บาท，較現價高約50.85%

( 7. CKP - 建設商進軍能源

ซีเค พาวเวอร์ 由泰國大型建設商ช.การช่าง擴展而來，業務涵蓋水力、聯合發電、太陽能等多元項目。

半年狀況：

• 營收5111.09百萬泰銖
• 淨利-387.05百萬泰銖 )虧損###
• 股價3.70 บาท
• YTD回報+19.02%
• 雖有虧損，但持續投資旗下多家電廠
• 預測價格：4.35-5.20 บาท，平均約4.70 บาท

8. GUNKUL - 能源交易平台創新者

กันกุล เอ็นจิเนียริ่ง 從1百萬泰銖資本起步，成長為超過3萬百萬泰銖的企業集團。專長於再生能源生產與銷售，並開發點對點能源交易平台。

半年業績：

• 營收5002.69百萬泰銖
• 淨利761.43百萬泰銖
• 股價2.80 บาท
• YTD回報+2.86%
• 目標將Volt平台扮演更重要角色，擴展B2C服務，開發新Marketplace，目前正研發9-10項能源產品

預估價格：2.70-5.00 บาท，平均約3.76 บาท

---

投資能源股的理由

風險與報酬的平衡

雖然能源股有一定風險，但通常提供較銀行存款更高的回報，透過分散投資多家公司，能降低風險集中。

( 收入持續穩定

電力產業本身具有穩定收入特性，因為用電需求不會停止，經濟成長時用電量亦會增加，帶來更多投資機會。

) 成長機會

能源公司可透過新電廠開發或產能擴充來成長。政府政策如PDP與AEDP持續支持再生能源，為產業發展提供動力。

政府政策支持

部分情況下，政府會提供投資電廠的特殊優惠，強化國家能源產業。

投資能源股的方法

( 方法一：透過台灣證券交易所購買

投資台股如GULF、BGRIM、BANPU等：

1. 選擇券商，例如凱基、元大、富邦證券等，依需求與手續費考量
2. 使用熱門交易軟體，如STREAMINGPRO或ASPEN
3. 最低購買單位為100股，例如買GULF 100股 @50元/股，總價5,000元
4. 計算獲利：價格上漲至55元，利潤為100×(55-50)=500元

) 方法二：透過國外券商交易CFD###

另一選擇是交易差價合約（CFD），優點包括：

• 可雙向交易（漲或跌）
• 使用槓桿，放大獲利空間
• 提供更多商品種類，超越股票

如MiTrade等券商提供此服務：

• 最低存款門檻 (即可)
• 無手續費、低點差
• 免費模擬帳戶$50,000
• 3分鐘即可開戶

提醒：投資有風險，並非適合所有人。

結論與注意事項

電力公司股票本質上屬於「防禦性股票」或價值股，因電力是產業與生活的必需品，供應鏈穩定對經濟相當重要。

投資此類股票相當於分散投資組合風險，尤其適合風險承受能力有限或希望穩定現金流的投資者。

最後提醒：

• 研究各公司長期策略
• 分析電力買賣合約品質
• 追蹤政府能源政策
• 考量產能與能源組合
• 比較多家財務數據

當你有了深刻了解，投資決策將更合理，並更符合你的財務目標。