日元匯率創9個月新低，央行升息預期再度生變

日本央行的貨幣政策方向成為市場焦點。近期日元走勢持續承壓，美元/日圓兌價屢創新高，背後反映出市場對日本貨幣政策調整預期的重新定價。

**政策信號轉變，升息時間表延後**

日本首相高市早苗近日對央行政策方向做出新的表述，強調需要謹慎推進利率調整，其經濟顧問會田卓司更是明確建議日本央行應推遲年內升息計劃，至少等待至明年1月才啟動政策緊縮。這一政策立場的轉變迅速傳導至市場，直接削弱了對日元的避險需求。

同時，美國政府關門危機的緩解也成為推手。11月10日，美國參議院通過臨時撥款法案，不確定性消散，原有的避險情緒隨之消退，進一步加重了日元的拋售壓力。

**機構紛紛上調美元/日圓目標價**

國際金融機構對日元走勢的預測正在發生系統性調整。摩根大通經濟學家基於央行升息延期的判斷，大幅調高了美元/日圓的匯率前景：2025年底目標價從142上調至156，2026年3月更預期達到152（原目標139）。

瑞穗證券也同步上調預期，預計2025年底美元/日圓將衝至156，2026年3月進一步走高至158。機構共識的形成進一步強化了市場對日元貶值趨勢的認可。

**政策不確定性持續施壓**

市場分析人士認為，在高市早苗提出的積極財政刺激方案最終落地之前（預計11月21日敲定），市場對政策方向的警惕將難以消除。三菱UFJ銀行分析師指出，預算規模的不確定性容易引發對日元的持續拋售壓力，這將成為未來一段時期日元走勢的重要變數。

當前日元匯率走勢已充分反映了市場對央行政策延遲、財政刺激擴張的預期，日元貶值壓力短期難見緩解。