金融市場領導者：2025年墨西哥證券交易所最重要的公司有哪些？

墨西哥證券交易所代表著墨西哥資本市場的核心，是拉丁美洲第二大、整個美洲大陸第五大的證交所。儘管墨西哥擁有兩個證券交易所——BMV 和 BIVA——但墨西哥證交所集中大部分的股市活動，並且是國內外投資者尋求墨西哥市場敞口的主要參考。

理解墨西哥市場結構

墨西哥證券交易所成立於1978年，由三個地區性證交所合併而成：墨西哥城證券交易所、瓜達拉哈拉西部證交所和蒙特雷證交所。這次整合建立了一個統一且堅實的股票、衍生品、固定收益和交易所交易基金的交易平台。

然而，墨西哥資本市場相較於國家經濟規模仍然較小。只有145家企業在墨西哥證交所掛牌，其中140家為墨西哥本土企業。這種集中度使得最大企業的表現對整個市場具有決定性影響。

價格與指數(S&P/BMV IPC)作為市場的晴雨表。由35支市值加權股票組成，涵蓋墨西哥證交所最大且最具流動性的36家公司。該指數每年修訂兩次，涵蓋多個行業，其中基本消費(30,9%)、材料(26,2%)和工業(12,3%)為三大主要板塊。

在績效方面，S&P/BMV IPC表現亮眼：去年年化漲幅29%、五年15%、十年6.44%。所涵蓋企業的平均市值達2219.39億MXN，但差異也很大：最低市值為178.82億MXN，最高超過1.27兆MXN。

2025年的卓越表現

2025年的宏觀經濟環境對墨西哥證交所的企業來說相當有利。通膨率降至約3.5%，使墨西哥央行得以逐步降息。墨西哥比索展現韌性，即使在國際貿易緊張局勢下也能維持在有限範圍內，避免急劇貶值。

近岸外包（nearshoring）——將生產活動從亞洲遷移到拉丁美洲——仍是吸引外資的重要動力。結合內需強勁，墨西哥企業得以在全球不確定的環境中維持健康的營運利潤率。

墨西哥證交所的表現令人驚喜：2025年前九個月，S&P/BMV IPC累計漲約21%，領先美國主要指數，後者仍處於落後狀態。這波漲勢主要集中在電信、礦業和基本消費等行業。

市場領頭五大企業

在墨西哥證交所掛牌的五大公司合計佔總市值的44.2%，並集中在指數###S&P/BMV IPC(的55.8%。它們在墨西哥金融經濟中扮演著結構性角色。

) Grupo Financiero Banorte：銀行巨擘

Banorte成立於1992年，總部位於聖佩德羅加爾薩García，是墨西哥第二大銀行。以Banorte和Ixe品牌運營，服務超過2200萬客戶，擁有逾1000家分行和7000台ATM。

其服務範圍包括儲蓄帳戶、信用卡、房貸、商業融資及退休金管理(afores)。Banorte也是墨西哥最早的養老金系統管理者。

2025年第三季，Banorte淨利為130.08億比索，同比下降9%。儘管如此，分析師普遍仍持「增持」看法。

2025年11月11日股價資料：

• 市值：5347億MXN
• 股價範圍：178.03美元 - 186.44美元
• 市盈率：9.02
• 股息收益率：7.30%
• 平均成交量：653萬股

América Móvil：跨國電信巨頭

América Móvil S.A.B. de C.V.總部位於墨西哥城，是美洲最大電信公司，也是全球第七大用戶數公司。業務遍及23個美洲和歐洲國家，服務超過3.23億用戶。

提供手機服務、客服中心、數位廣告及通訊塔所有權。由卡爾索集團控制，卡洛斯·斯利姆為最大股東與創始人。

2025年第三季，América Móvil營收達2329.2億比索，同比增長4.2%，淨利為227億比索。Investing.com分析師建議「買入」，未來12個月目標價中值為21323 MXN。

2025年11月11日股價資料：

• 市值：707.5億美元
• 股價範圍：32800美元 - 35160美元
• 年度範圍：15675美元 - 40000美元
• 平均成交量：5.87億股

( Fomento Económico Mexicano )FEMSA###：全球飲料與零售巨頭

FEMSA成立於1890年，總部在蒙特雷，是墨西哥領先的跨國企業，專注於飲料、零售、餐飲和藥房。是全球最大可口可樂裝瓶商，並在美洲、歐洲和亞洲17國具有重要市場份額。

公司在墨西哥證交所和紐約證券交易所掛牌，並且是主要指數的重要成分股。其多元化商業模式降低風險，擴展多地市場機會。

2025年第三季，營收達2146.38億比索，較去年同期成長9.1%；淨利為58.38億比索，較去年同期下降36.8%，主要因匯損及財務費用增加。分析師仍建議「買入」。

2025年11月11日股價資料：

• 市值：5832.8億MXN
• 股價範圍：174.48美元 - 180.00美元
• 年度範圍：156.00美元 - 212.11美元
• 市盈率：38.85
• 股息收益率：7.4%
• 平均成交量：246萬股

( Grupo México：礦業與運輸

成立於1978年，Grupo México是一家跨足礦業、運輸和基礎建設的集團。礦業部門是墨西哥最大，也是全球第三大銅生產商；運輸部門擁有國內最廣泛的鐵路運輸網。

2025年第三季，營收達45.9億美元，較去年同期成長11%；淨利超過1.29億美元，較去年同期激增50%以上，反映全球銅需求與公司運營效率。

但該公司也曾因工業災難引發爭議，包括2019年科爾特斯海的硫酸洩漏和2006年帕斯達·德·孔喬斯礦坑倒塌，造成65人死亡。

2025年11月11日股價資料：

• 市值：1.27兆MXN
• 股價範圍：158.68美元 - 162.51美元
• 年度範圍：91.08美元 - 167.85美元
• 市盈率：17.71
• 股息收益率：2.71%
• 平均成交量：7.96百萬股

分析師的平均目標價為149.42 MXN，預估可能下跌6.9%。Barron’s評為「賣出/看空」，目標價8.33美元（B類股）。

) Walmart de México：區域零售龍頭

Walmart de México S.A.B. de C.V.由Jerónimo Arango於1958年創立，是墨西哥零售業的領導品牌。經營倉儲、折扣店、大賣場、超市和俱樂部，在墨西哥及中美洲具有重要市場份額。

公司策略專注於提供多樣化商品、具有競爭力的價格，吸引數百萬消費者。多格式經營模式使其能觸及不同市場細分。

2025年第二季，總銷售額達2462.538億比索，較去年同期的2274.151億成長。淨利為1122.69億比索，較去年同期的1251.01億略有下降，反映毛利壓力。Barron’s建議「增持」，偏向買入。

2025年11月11日股價資料：

• 市值：1.10兆MXN
• 股價範圍：61.43美元 - 63.97美元
• 年度範圍：50.79美元 - 67.34美元
• 市盈率：21.86
• 股息收益率：3.83%
• 平均成交量：2545萬股

比較展望：十大企業

除了上述五大巨頭外，另外五家企業也構成墨西哥證交所的精英：Cemex、墨西哥太平洋機場集團、Arca Continental、Peñoles工業公司與墨西哥東南機場集團。這十家企業合計幾乎佔指數(S&P/BMV IPC)的70%，顯示市場高度集中。

全球投資機會

長期持有美國市場的投資者，2025年是重新調整配置的良機。墨西哥證交所的表現令人驚喜，受益於近岸外包、內需強勁與宏觀經濟相對穩定。

一個平衡策略可以是選擇性投資墨西哥證交所的企業，同時持有美國資產與兩國債券。這樣的多元化能捕捉不同市場的績效差異，降低匯率波動與地緣政治風險。

墨西哥市場規模仍較美國小——五大美國公司市值超過墨西哥證交所總市值的15倍以上——但其動態成長與吸引人的估值，值得全球投資者關注。

總結來說，2025年墨西哥證交所的領先企業提供了抗跌行業的敞口，展現出在國際環境變化中具備適應能力的經濟，為國際多元化投資組合提供了有價值的補充。