購買白金是否明智？為何這個被低估的貴金屬在2025年將再次變得有趣

貴金屬市場目前展現出最佳的一面：黃金價格超過每盎司3,300美元，白銀突破38美元大關。然而，當這兩個重量級資產佔據頭條新聞時，鉑金卻悄然迎來了復甦——而且值得仔細觀察，是否購買鉑金是明智的。

2025年的成功故事：為何鉑金突然又開始走俏

2025年7月，鉑金價格約為每盎司1,450美元——自年初約900美元以來，漲幅超過50%，這並非偶然，而是多重因素完美風暴的結果：

• 極端的實體短缺：租賃率達到歷史新高，顯示實體市場供應緊張
• 結構性供應缺口：尤其在南非，礦產開採無法滿足日益增加的需求
• 地緣政治不確定性：緊張局勢影響全球原物料供應
• 意外堅挺的需求：來自中國和飾品行業的穩定購買動能
• 美元疲軟：促進全球原物料投資
• ETF大量資金流入：機構資金湧入鉑金市場

如果你在思考是否購買鉑金，應該認真看待這個上升趨勢——尤其是在過去幾年背景下。

長期之謎：為何鉑金沉睡如此之久

要理解2025年這次復甦的重要性，不妨回顧過去。2011年至2024年間，鉑金價格始終低於黃金——這是現代這兩種貴金屬中，持續時間最長的負面階段。

情況並非一直如此：直到2014年，鉑金價格遠高於黃金，曾一度超過每盎司1,500美元。2008年3月，鉑金甚至達到歷史高點2,273美元，而黃金直到2025年4月才創下超過3,500美元的新高。

長期鉑金危機的原因主要在於汽車產業的衰退。鉑金主要用於柴油催化轉換器——而這一需求曾大幅崩潰。2020年初，鉑金甚至跌破600美元。2020年至2024年間，價格在約1,000美元上下波動，而黃金則一路創新高。

歷史價格比率顯示：鉑金比黃金更稀有，但長期價值一直低於黃金。這或許使得2025年的復甦成為一個良機。

為何2025年購買鉑金與以往不同？

鉑金的歷史意義可追溯至19世紀，但作為實物投資資產，它仍較年輕。第一枚國家鑄造的鉑金幣是在俄羅斯鑄造的——之後這種金屬一度被遺忘，直到工業革命帶來新應用：電報中的接點、燈泡中的燈絲，以及1902年奧斯瓦爾德法（(1902)）在汽車工業的突破。

但這裡也有特別之處：**鉑金不像黃金那樣純粹是投資資產。**它同時也是消耗品。這使得它對於預測經濟走向的投資者更具吸引力——但也更危險，因為經濟衰退會降低需求。

與主要作為通脹對沖的黃金不同，鉑金在工業上的應用多樣：

• 汽車產業：(催化轉換器，也用於新型引擎技術)
• 醫療：(植入物)
• 化工：(肥料、化學品)
• 未來科技：(燃料電池、綠色氫氣)

這種多樣性使得購買鉑金對於不僅僅押注危機情境的投資者來說具有合理性，也支持其長期成長。

2025年的需求與供應：缺口中蘊藏機會

根據世界鉑金投資委員會（World Platinum Investment Council）的預測，2025年的平衡狀況如下：

• 總需求：7,863 koz (千盎司)
• 總供應：7,324 koz
• 缺口：539 koz

需求僅下降1%——儘管工業需求下降9%。這一差距由以下因素抵消：

• 汽車產業：+2% (3,245 koz)
• 飾品：+2% (1,983 koz)
• 投資：+7% (420 koz)

供應方面，總產量僅增長1%，但有一個希望之星：回收市場可能增長多達12%。

這些數據顯示，基本面上是穩定甚至略偏正面的情景。南非作為鉑金主要產地的產能限制難以快速解決。預計到2029年，結構性缺口仍將持續。如果產業增長超出預期，尤其是在中國和美國，價格可能大幅上漲。

2025年7月更新： 在年初以來的巨大漲幅之後，仍需保持謹慎。部分漲幅來自投機。獲利了結可能會壓低價格。未來走勢將取決於：

• 美元走勢
• 需求的穩定性 (美國關稅影響)
• 儘管存在結構性問題，供應是否能反彈

租賃率值得密切關注，因為它反映市場狀況。

如何購買鉑金：從實物到投機

對於想投資鉑金的人來說，有多種選擇：

實物鉑金購買
可以在貴金屬商、銀行或線上平台購買鑄幣、金條或首飾。優點：實實在在的持有。缺點：安全存放成本高，交易手續費也會產生。

鉑金ETF與ETC
不持有實物，追蹤價格走勢。適合初學者，方便融入現有投資組合。

礦業公司股票
持有礦業公司股份，具有槓桿效果，但伴隨公司風險。

差價合約（CFD）交易
適合活躍交易者：用較少資金開大倉位 (槓桿可能)。鉑金的波動性使此策略具有吸引力，但風險也很高。

期貨與期權
適合經驗豐富的專業人士：高投機性工具，潛在獲利與損失都很大。

何時購買鉑金：不同投資者的策略

對於活躍交易者

鉑金的波動性高於黃金或白銀——這提供了機會。一個常見策略是趨勢追蹤：

• 快速移動平均線 (MA 10)
• 慢速移動平均線 (MA 30)
• 買入信號：快速MA從下向上穿越慢速MA (例如用5倍槓桿進場)
• 賣出信號：快速MA從上向下穿越慢速MA (平倉)

風險管理至關重要：

• 每筆交易最大風險：資金的1-2%
• 使用止損 (例如：進場價下方2%設置止損)

以10,000歐元資金為例：

• 每筆最大風險 (1%): 100歐元
• 2%跌幅約造成10%的倉位損失 (用5倍槓桿)
• 槓桿倉位最多為1,000歐元
• 這樣損失風險就限制在100歐元

對於保守型投資者

將鉑金作為現有投資組合的輔助配置 (5-15%)，可能較為合理：

• 需求與供應的內在動態
• 與股票部分呈部分逆相關
• 長期對美國股票組合的避險
• 與其他貴金屬結合，建議定期再平衡

最佳工具：鉑金ETC/ETF、實物鉑金或礦業股。

結論：2025年購買鉑金是否明智？

是的——但需區分情境：

對於交易者： 波動性和結構性短缺使鉑金具有吸引力。配合良好的風險管理，可以利用價格波動。

對於投資組合： 鉑金作為多元化資產，特別是在預期經濟復甦和工業需求增加時，具有一定價值。該金屬的稀有性和多樣的工業應用支持這一觀點。

提醒： 自一月以來已獲得50%的漲幅，可能出現修正。想要購買鉑金的人，建議不要一次性全部買入，而是分批進行 (平均成本法)。租賃率和美元走勢仍是關鍵指標。

鉑金長期低於黃金的現象，或許將成為歷史異象。2025年可能是轉折點——為選擇正確策略的投資者帶來機會。