如何用市盈率（P/E Ratio）正確評估股票的高估或低估

當股市出現劇烈調整時，許多投資者開始尋找低價股的機會，但令人困惑的問題是「目前的價格是真正的便宜嗎？」以及「什麼時候會虧損並開始從持股中獲利？」在多種衡量股票價值的方法中，有一個工具被價值投資者（Value Investor）最為推崇，那就是PE比率（PE ratio），它能幫助我們清楚看到每隻股票的合理價格程度。

P/E是用來比較股價與公司獲利的比率

PE ratio 或稱 Price per Earning ratio，意義準確且充分，指的是顯示股價與每股盈餘（EPS）之間的關係比率。這個指標告訴我們，若以目前的股價買入股票，投資者需要等待幾年才能回本，假設公司每年都能穩定獲利。

字母P代表投資者支付的股價，股價越低越好，因為這代表回本的速度越快；而E或EPS（每股盈餘，Earning Per Share）則是公司每年每股所賺取的淨利，這個數字是由公司總獲利除以總股數得出。因此，對股東來說，EPS代表每年可以分得的「利潤份額」。

如何計算PE比率？非常簡單，只需將兩個數字相除

計算公式也不複雜：

PE = 股價 ÷ EPS

舉例來說，假設投資者看中一隻股價為5元的股票，該公司EPS為0.5元，則PE比率為 5 ÷ 0.5 = 10倍。

這個10的數字代表什麼？意思是「需要等待10年」，每年0.5元的盈餘累積10年就能回本，也就是說，買入價格是5元，10年後累積的盈餘正好等於買入價。而PE越低，代表回本越快，投資者可以更早開始從持股中獲利。

Forward P/E與Trailing P/E有何不同？

在分析PE比率時，投資者會發現有兩種常用的方式，分別是Forward P/E與Trailing P/E。

( Forward P/E 使用未來預估的獲利

Forward P/E是用目前的股價除以預計未來一年的獲利，是向前看的指標。這個指標有助於了解公司未來的潛力，但缺點是預測並不一定準確，因為公司可能低估或高估未來獲利，分析師的預測也可能偏離實際。

) Trailing P/E則是根據公司過去實際的獲利

Trailing P/E則是用公司過去12個月的實際獲利來計算，因為數據是真實的，計算也較為快速，受到許多投資者喜愛。缺點是過去的獲利未必代表未來，尤其公司剛進行擴產或進入新市場時，Trailing P/E可能無法反映最新的變化。

P/E可能受到外部因素影響，導致回本時間變動

雖然PE比率是很有價值的工具，但也有其限制，主要是EPS並非固定不變，在持股期間可能會有變動。

舉例來說，假設投資者以5元買入一隻EPS為0.5元的股票，PE為10倍，預計等待10年回本。但如果公司在一年內大幅擴展，產能提升，市場擴大，EPS可能升至1元，此時PE變成5倍（5 ÷ 1），代表回本時間縮短到5年；反之，如果公司遇到困難，EPS降至0.25元，PE則升至20倍（5 ÷ 0.25），回本時間延長到20年。EPS的變動會讓回本時間產生彈性。

PE比率仍是重要的比較工具，能用來比較不同股票

儘管有一些限制，PE比率仍是最常用的股票比較標準之一，因為它能在同一標準下比較不同股票。投資者可以先用PE篩選出潛在的投資標的，再進一步分析其限制，這樣可以降低投資錯誤。

總結：PE是強大的工具，但需搭配其他方法使用

成功的投資者不一定只依賴單一工具。在市場波動時，可以結合技術分析工具；但當市場趨於平靜，且有機會挑選優質股票進入投資組合時，PE ratio仍是幫助掌握時機的重要武器。

不論股價從高點下跌多少百分比，股票仍可能被高估；而剛下跌一點點的股票可能已經過度便宜。從本文學到的，投資者已經知道PE是什麼、如何運用、以及需要注意的點。PE成為投資者手中不可或缺的彈藥庫，用來篩選優質標的，並有效地建立投資組合。