看到CZ和Tom Lee又在討論"超級周期"，我腦子裡馬上浮現出2021年三箭資本Zhu Su那套論調——機構入場加央行放水就能打破牛熊周期，比特幣直奔250萬美元。當時這套敘事聽起來確實誘人，但2022年LUNA一夜之間崩盤，連鎖清算砸了一片，三箭資本因高槓桿和流動性誤判直接破產，整個理論體系瞬間瓦解。

說老實話，現在討論的"超級周期"和那時候完全是兩回事。今天的關鍵詞換成了基本面——比特幣能否進入國家戰略儲備、傳統金融怎樣通過以太坊這類平台把真實資產代幣化。這些討論雖然同樣激進，但至少有更扎實的支撐。

資金流向也變了。不是過去那種一窩蜂亂衝的局面，而是更精準地找能產生實際收益的地方。你看去中心化借貸平台，即便市場一片低迷，總鎖倉價值還在不斷刷新歷史高位——這說明聰明錢開始看基本面了。

話說回來，這市場節奏快得可怕，機會和風險往往就在一念之間。