代幣化浪潮才剛開始——國庫、貨幣市場基金和信貸產品將是下一批，未來可能還會擴展到股票。

事情是這樣的：乏味的資產實際上構成了看漲的基本面。一旦代幣化國庫獲得真正的動能，它們可能會成為DeFi中首選的無風險抵押層。想想看——一個原始、經過考驗的資產類別，突然可以在借貸協議和永續合約市場中進行組合。

密切關注三個指標。第一，代幣化國庫產品的資產管理規模（AUM）增長。第二，持有人基礎的多元化——更多機構代表著更多信心。第三，借貸和槓桿交易中的實際抵押品利用率。這才是真正的採用跡象。

失敗的情境也值得預演：流動性在競爭平台之間碎片化，法律/結算模糊性在你最不想要的時候造成摩擦。