这一轮美联储的操作，表面上是"準備金管理購買"，骨子裡還是那套老劇本——每月投入數百億美元刺激市場。但數字會說話：2008年金融危機後用了6年才完成4萬億美元的資產負債表擴張，到了2020年，同樣的規模只花了半年就搞定。這種印鈔速度在歷史上找不到先例，足以讓人警覺。

問題在於，市場這次沒有買賬。與其說是歡呼，不如說整個市場瀰漫著一股濃濃的懷疑——寬鬆政策還能撐起資產價格嗎？

更深層的隱患擺在台面上了。美元體系的根基正在動搖，這體現在三個方面：政策制定的獨立性被政治壓力不斷侵蝕，貿易衝突持續反噬經濟基本面，債務規模已經到了臨界點。美聯儲的公信力還能保持多久，國際市場對美元的信心還剩幾分，這些都成了懸念。

關稅政策層層加碼，企業利潤空間被擠壓，貿易逆差像雪球一樣越滾越大。更扎心的是債務問題——政府通過不斷發行新債來償還舊債，這個遊戲能持續多久誰都說不準。美元這張牌，確實打得太滿了。

在這樣的大背景下，加密資產作為另一種價值儲存和交易媒介的吸引力在上升。無論是傳統投資者還是交易者，都在重新審視資產配置的邏輯。