DeFi借貸市場出現分化現象。大型借貸協議的借貸規模在經歷下跌後，用戶風險偏好明顯回落。其中一家頭部借貸平台從8月以來的借貸量已縮水近七成，反映出市場在波動中的謹慎態度。

有趣的是，另一家借貸平台的數據走向截然不同。同樣是在市場下行的階段，其周度借貸規模反而環比增長了一倍多，這說明不同平台的用戶群體和風險偏好存在明顯差異。

這背後反映出用戶策略的微妙變化：與其急於拋售資產止損，不少用戶更傾向於將手中的加密資產作為抵押品，通過借貸來維持頭寸。這既規避了市場底部拋售的風險，也為後續反彈保留了彈性。市場正在經歷從被動拋售向主動借貸的心態轉變。