英鎊漲勢難以為繼？多家投行看空英鎊兌美元後市

英鎊短期反彈動能不足，長期面臨多重下行壓力。知名投行Jefferies和摩根士丹利近日相繼發佈研報，對英鎊兌美元的中期走勢表示悲觀。

預算案利好效應消退，英鎊吸引力下滑

摩根士丹利策略師團隊指出，儘管11月26日英國預算案公佈後英鎊出現技術性反彈，但這波上升行情的持續性存疑。英鎊兌美元一度觸及1.3269，創下近一個月高點，但隨後回落至1.3227附近。

該行認為，英鎊與股市關聯性已跌至零水位，本地正面驅動因素缺失，導致英鎊兌美元的交易吸引力大幅削弱。預算案塵埃落定後，英鎊可能只剩平倉操作帶來的最後一波反彈機會，但從基本面看，持有英鎊多頭頭寸的理由實在有限。

財政脆弱性成長期隱患，結構性失衡風險待解

Jefferies經濟學家Modupe Adegbembo表示，英國持續存在的財政問題使得市場仍在消化政策失控與結構性失衡的風險定價。這意味著英鎊存在進一步貶值的空間，未來英鎊兌美元可能面臨更多下行壓力。

央行降息週期曙光初現，但短期難改局面

摩根士丹利分析團隊指出，英國央行充分推進降息週期或能從根本上緩解英鎊的下行壓力。降息將降低借貸成本，進而帶動家庭消費和企業投資回升，為英國經濟增長創造條件。

一旦英鎊的主要驅動因素從套利交易轉向經濟成長，且降息確實助力經濟前景改善，市場對英鎊的看法可能出現質的轉變。不過，這種轉機還需時日才能逐步顯現。

截至發稿時刻，英鎊兌美元跌幅達0.08%，報價1.3227。