白金 vs. 黃金 2025：哪種貴金屬是更好的投資選擇？

目前貴金屬市場的狀況引發投資者討論：當黃金創下超過3,500美元/盎司的歷史新高時，白金卻正經歷一場意想不到的復甦。2025年7月，白金價格約為1,450美元/盎司，自年初以來已上漲超過50%。但這次反彈是否可持續？投資者是否應將白金視為黃金的認真替代品？

歷史轉折點：從被遺忘的金屬到追趕之路

白金的歷史展現出一段迷人的起伏。長期以來，它曾是最有價值的貴金屬——甚至在2014年，白金價格明顯高於當時的黃金價格。然而，期間白金的吸引力大幅下降。原因不僅在於供需因素，也與該金屬的產業依賴性有關。

而黃金則作為純粹的投資工具和通脹對沖工具而建立，其價值走勢主要受資本市場動態、利率預期和地緣政治不確定性影響。經濟繁榮並不一定會導致黃金短缺。

白金則兼具珠寶金屬和不可或缺的原料。工業界在催化劑、醫療植入物、化工行業以及未來技術如燃料電池中大量使用白金。經濟繁榮會自動帶來更高的需求，甚至可能造成供應緊張。

令人驚訝的是，白金的稀有程度遠高於黃金——但過去幾年其價格卻遠低於黃金。這使得當前的漲勢對投機性投資者來說具有吸引力。

理解當前的價格上漲：完美風暴

自2025年以來，白金價格的快速上漲並非偶然，而是多個因素共同作用的結果：

• 供應短缺，特別是在南非的供應中斷(
• 結構性赤字：需求超過可用供應
• 美元走弱提升國際買家吸引力
• ETF資金大量流入投資市場
• 中國和珠寶需求意外穩定
• 地緣政治緊張加劇供應鏈問題

這些因素共同導致價格在短短幾個月內，從約900美元升至超過1,450美元。

白金與黃金——兩種不同的投資特性

兩者的根本差異在於其經濟角色：

黃金作為純粹的投資品和通脹對沖工具，其價值主要由資本市場動態、利率預期和地緣政治不確定性所影響。經濟繁榮不一定會造成黃金短缺。

白金則兼具珠寶金屬和重要原料的角色。工業界用於催化劑、醫療植入物、化工行業以及未來技術如燃料電池。經濟繁榮會自動推動需求上升，甚至引發供應緊張。

奇怪的是，白金比黃金更稀有，但過去幾年其價格卻遠低於黃金。這使得當前的漲勢對投機者來說具有吸引力。

2025年市場預測：機會與風險

根據世界白金投資理事會（World Platinum Investment Council）的預測，2025年總需求將達到7,863 koz，而供應僅為7,324 koz，形成539 koz的結構性赤字。整體需求預計下降1%，而供應僅增長1%。

特別值得注意的是：回收利用部分在2025年可能增長高達12%。不同需求領域的發展情況如下：

• 汽車產業 )需求佔41%(：增長2%
• 工業 )需求佔28%(：下降9% )主要受制於(
• 珠寶 )需求佔25%(：增長2%
• 投資 )需求佔6%(：增長7% )特別活躍(

投資市場的增長尤其迅速——顯示投資者已理解供應緊張的情景。

整體預測偏中性偏正。關鍵將取決於中國和美國的產業發展。如果雙邊貿易局勢惡化，可能抑制工業需求；反之，穩定或增長的工業需求將推動價格大幅上升。

2025年7月的一個重要警示：在經歷大幅漲升後，整合風險升高。獲利了結可能導致價格回調。投資者應密切關注租賃率——這是市場壓力的可靠指標。

白金投資機會：從保守到投機

) 對保守投資者

實體白金（如硬幣或金條）提供所有權和安全性，但伴隨高昂的存儲和交易成本。較為實用的是白金ETC和ETF，它們能輕鬆融入投資組合，並一比一反映價格走勢。這些產品也適合初學者。將白金加入現有投資組合可能是明智的，因為白金有時與股票呈反向關係，能起到分散風險的作用。

白金股（由礦業公司發行）也是長期投資者的另一選擇。

對活躍交易者

白金的高波動性提供了有趣的機會。**差價合約（CFDs）**允許用較少資金開立大額頭寸，非常適合趨勢跟隨策略。常用的設定是兩條移動平均線：當快速的###10日均線(從下向上突破較慢的)30日均線(，即為買入信號。當快速均線從上向下穿越慢均線時，則平倉。

槓桿產品的風險：嚴格的風險管理必不可少。

• 每筆交易最大風險控制在1-2%的總資金
• 設置止損)例如低於入場價2%(
• 例如：資金10,000€，風險預算1%即100€，使用槓桿x5時最多投入1,000€

期貨和期權適合經驗豐富、風險偏好高的投機者——建議事前接受專業培訓。

總結：何時投資白金才合適？

答案取決於投資者類型：

長期投資者利用白金進行資產配置多元化，受益於工業需求和結構性赤字。建議比例不宜過高，並定期再平衡，因為較高的波動性會增加整體風險。

活躍交易者在當前市場階段能找到比黃金更具吸引力的操作策略。較大的價格波動提供更好的進出點，但也需要嚴格的紀律和風險控制。

基本面因素支持白金市場的健康：真正的實體短缺、到2029年的結構性赤字，以及投資需求的增加。然而，7月的數據警示可能出現整合。若要投資，應密切關注未來幾週的美元走勢和租賃率變化。白金仍是貴金屬投資組合中的一個令人興奮的選擇，但不應視為黃金的替代品，更像是風險與收益特性不同的補充持倉。