日幣投資前景分析：2026年匯率走勢與機構預測

機構怎麼看日幣走勢？摩根士丹利最新預測

日幣究竟能否成為投資標的？先看華爾街怎麼說。摩根士丹利最新策略報告指出，隨著美國經濟放緩跡象逐漸浮現，若聯準會據此啟動連續降息，日幣兌美元有望在未來幾個月內迎來接近10%的升值空間。

該行分析認為，當前美元兌日圓的匯率已偏離其公允價值。隨著美國公債收益率下降帶動公允價值回落，這項偏離現象預期將在2026年第一季獲得修正。基於此判斷，摩根士丹利預估美元兌日圓將在明年年初跌至140日圓左右，這意味著日幣投資者有望獲得可觀的升值收益。

市場共識正在形成：儘管日圓仍處於貶值趨勢中，但現階段的匯率可能已經超跌。在貨幣當局的干預威懾、日本央行轉向鷹派，以及美元自身走勢疲軟這三項利多推動下，日幣中期走強的格局已大致確立，這為日幣投資者提供了較佳的切入時機。

日幣為何跌至34年新低？一波10個月的貶值周期

要判斷日幣投資的可行性，得先搞清楚它為何會跌。

2024年初至今，日幣經歷了持續約10個月的貶值走勢。美元兌日圓匯率從140價位一路走升，到2025年11月已累計貶值超過12%。尤其進入10月以來，美元兌日圓突破150大關並不斷走高，11月更是跌破157，創下34年來新低。

這波貶值浪潮背後的推手主要有兩個：

其一，日美息差持續擴大。 日本央行在寬鬆與緊縮之間搖擺不定，而美聯準會則維持高利率不動，導致兩國利率差距不斷拉大。低息環境下，套利交易盛行——投資者從日本借入低息日幣，轉而投資美國高收益資產，這種「賣日幣、買美元」的交易潮便推高了美元兌日圓。

其二，財政政策擔憂。 高市早苗政權推行積極財政政策，市場擔憂日本財政可持續性，進一步加重了資金外流壓力。日本財務大臣近期對匯率走勢發出「最強烈警告」，指出市場已出現單向、快速波動，這是自2022年9月以來日本政府在匯率問題上最為強烈的干預信號。

日幣投資能賺錢嗎？關鍵因素一覽

日幣未來能否成為賺錢的投資標的？取決於以下三大關鍵因素：

1. 日本央行的政策信號

日圓若想真正止跌回升，最重要的就是日本央行必須發出明確且堅定的貨幣政策正常化訊號，尤其是提出清晰的升息時間表。

回顧日本央行的決策歷程：2024年3月結束負利率政策、7月升息15個基點至0.25%，但隨後便按兵不動長達半年。直到2025年1月，日本央行才做出重大決策，將基準利率一舉提升至0.5%，創下2007年以來單次最大加息幅度。這次決策受到核心CPI同比上漲3.2%以及薪資漲幅2.7%的支撐。

日本央行行長植田和男最近在國會備詢時提到，央行必須密切關注日圓疲軟推高進口成本與整體物價的風險。這番言論已被市場解讀為日方可能透過升息等方式收緊政策的明確訊號——這對日幣投資者是利好。

2. 美聯準會的降息步伐

隨著美國經濟放緩跡象越來越明顯，聯準會降息預期再次升溫。這將是推動日幣走強的重要動力。一旦美國開始降息周期，美日利差將明顯收窄，抑制套利交易，進而支撐日幣。

3. 技術面的關鍵位置

短期內對美元/日圓採取「逢高放空」的策略仍相對穩妥，風險控制點位可設在156.70。若日本當局實施進場干預或12月央行會議確立升息路徑，匯價很可能出現斷崖式下跌，目標價位將看向150甚至更低水準。

日幣投資的多維度判斷框架

除了匯率本身，投資者還應該關注哪些指標？

通膨CPI趨勢

通膨率反映了物價增幅，關係民生和政策方向。目前日本是全球少數通膨率仍較低的國家之一，但若通膨持續升溫，央行會被迫提高利率以控制物價，這有利日幣升值。反之，若通膨降溫，央行沒有迫切性改變現行寬鬆政策，日幣短期可能面臨貶值壓力。

經濟增長數據

日本GDP和採購經理人指數（PMI）尤其重要。若數據走強，表示日本央行的緊縮空間更大，有利日幣升值；經濟增長放緩時，央行需要繼續寬鬆，不利日幣。目前日本經濟增長在G7國家中相對穩定。

央行言論與政策節奏

日本央行行長的每一句話都可能被市場放大，在短期內顯著影響日幣走勢。投資者需要密切關注央行會議和官員講話，捕捉政策轉向的蛛絲馬跡。

國際市場情勢

由於匯率是相對的，若以聯準會為首的各國央行降息，美元貶值，日幣變相升值。此外，日幣在歷史上一直具有避險屬性，危機發生時人們往往買入日幣避險。例如以巴衝突升級後，日幣兌其他貨幣短線飆升。

日幣投資的長期邏輯：為什麼現在值得關注

從長期視角看，日幣投資的機會正在顯現。

儘管短期內美日利差持續擴大和日本央行政策轉向遲緩這兩大因素讓日圓難以強勢，但長期來看日幣最終會回到它應有的價位，終結持續下跌的趨勢。

具體而言：

日本央行已經踏上貨幣政策正常化之路，從負利率到0.5%，雖然步伐謹慎但方向明確。隨著時間推進，升息空間還很大，而美聯準會的降息周期也將逐步開啟，息差最終會收窄。

一旦這兩股力量同時發動，日幣將迎來一波明顯的升值浪潮。根據摩根士丹利的預測，目標價位將回到140日圓左右，這對現在買入日幣的投資者而言，就意味著可觀的升值空間。

日幣投資策略建議

對於有需求的投資者，可以根據自身情況採取不同策略：

有旅遊或消費需要的朋友，可以分批買入，滿足日後赴日旅遊或購物的需求。在匯率超跌的當下買入，既能享受升值收益，又能節省未來的成本。

希望從外匯交易中獲利的投資者，應該參考上述基本面、技術面和宏觀背景，結合自身財務狀況及風險承受能力，考慮適當佈局日幣多頭倉位。但務必做好風控，設置止損點位，以防市場波動帶來的虧損。

總結

日幣投資能否賺錢？答案取決於你的投資時間框架。短期內（1-3個月），由於美日利差仍在擴大，日圓仍有下行風險。但中長期來看（6-12個月），日幣升值的邏輯已經清晰：央行政策轉向、美聯準會降息預期升溫、市場共識形成，這些因素都指向日幣的反轉。

現在的日幣匯率，已經超跌到難以再低，反而成為了潛在的買入機會。對於能夠承受短期波動、著眼中長期收益的投資者而言，日幣投資是值得認真考慮的選項。