想投資美國國債？一文掌握國債怎麼買及收益計算方法

美國國債作為全球最安全的投資工具之一，吸引著無數投資者的目光。但對於初入市場的投資者來說，國債怎麼買、如何選擇、收益怎樣計算，這些問題往往令人困惑。今天我們就深入探討美國國債的投資指南。

認識美國國債

美國國債（美國公債）本質上是政府向公眾募集資金的方式。 美國政府通過發行債券向投資者借款，並承諾在到期日返還本金並支付利息。正因為美國政府信用評級極高，這類債券被全球投資者視為流動性強、風險極低的資產配置選項。

無論是個人投資者還是機構投資者，美國國債都成為了投資組合中的重要組成部分，用來平衡風險並獲取穩定收益。

國債的主要類型與特徵

美國國債根據到期時間可分為四大類，各自具有不同的特點：

短期國庫券（Treasury Bills）

短期國庫券的到期年限在一年以內，通常以4週、13週、26週或52週的週期發行。

這類國債採用 折價發行、到期付息 的模式。投資者無需定期獲得利息，而是以低於面值的折扣價格購買，到期時按面值兌現。舉例來說，以1%折扣率發行的短期國庫券，投資者以99美元購入100美元的憑證，到期後就能獲得1美元的收益。

由於期限短、周轉快，短期國庫券非常適合尋求靈活配置的投資者。

中期國庫票據（Treasury Notes）

中期國庫票據到期年限介於2至10年，常見發行周期為2年、3年、5年、7年及10年。

這類國債採用 半年付息一次 的方式。10年期國庫票據因其重要性，被市場稱為「全球資產定價之錨」，是分析債券市場走勢的重要參考指標。

長期國庫債券（Treasury Bonds）

長期國庫債券的到期年限跨度最大，通常為10至30年，主要以30年期形式發行。

它同樣採用 半年付息機制。雖然期限長，但因為可在二級市場自由交易，其流動性實際上比預想的要強。

通膨保護債券（TIPS）

TIPS的核心優勢在於本金與通脹掛鉤機制。債券本金會根據 消費者物價指數（CPI） 的變化定期調整。

當通脹上升時，本金價值隨之增加，利息支付也會相應提高；若發生通縮，本金會被調降，但政府保證到期時至少返還原始面值。

例如購買面值1,000美元、固定利率1%的TIPS，若該年通脹率達5%，本金將調整為1,050美元，年度利息相應為10.5美元（高於原始10美元）。

國債類型對比表

債券類型	到期年限	付息方式	適合投資者
短期國庫券	1年內	折價發行（無定期利息）	追求高流動性的短期投資者
中期國庫票據	2～10年	半年付息	中期投資策略的投資者
長期國庫債券	10～30年	半年付息	尋求穩定長期收益的投資者

一般而言，長期國債的收益率高於短期國債。但近年聯準會升息導致短期利率飆升，出現了殖利率曲線倒掛的現象，打破了傳統的收益率階梯。

國債的發行與拍賣機制

美國國債通過定期拍賣發行，投資者可通過美國財政部相關官方渠道查看國債拍賣時間表。

短期國庫券、中期國庫票據、長期國庫債券各有不同的拍賣頻率。例如短期國庫券中的13週和26週期限每週一拍賣，而10年期國庫票據則在特定月份（2月、5月、8月、11月）進行拍賣。

在台灣如何投資美國國債

對於台灣投資者而言，購買美國國債主要有三種途徑，各有優劣：

方案一：直接購買債券

通過國內外券商購買已在市場流通的國債（二級市場交易）。海外券商相比國內複委託具有品種更豐富、報價更及時、費用更低的優勢。

交易流程包括：

• 在券商開立證券賬戶
• 根據期限、收益率等條件篩選債券
• 以市價或限價下單
• 購入後定期領取利息，可隨時在二級市場轉售

優勢： 流動性充足，配置靈活。

劣勢： 起始投資額較大（通常需1,000美元以上），交易存在佣金和價格波動風險。

方案二：債券基金

債券基金將多種債券組合在一起，降低投資單一債券的風險。起始門檻相對較低，約100美元起，但需要支付基金管理費。

方案三：債券ETF（最適合小額投資者）

債券ETF如同股票一樣在交易平台上自由買賣，允許投資者間接持有國債組合。交易成本遠低於傳統債券基金，更適合想要小額參與的投資者。

常見的美國國債ETF包括：

• TLT（20年以上長期國債）
• IEF（7-10年中期國債）
• SHY（1-3年短期國債）
• VGSH（短期國債指數基金）
• TIP（通膨保護債券）
• GOVT（美國國債綜合指數）

三種投資方式對比

投資方式	投資門檻	風險分散	管理費用	是否有到期日
直接購買債券	高	否	無	有
債券基金	低	是	較高	無
債券ETF	最低	是	最低	無

國債收益率：概念與計算

投資者在購買國債時常接觸到兩個重要概念：當前收益率 和 到期殖利率。

當前收益率

最直觀的計算方式是：

當前收益率 = 年度利息 ÷ 當前價格 × 100%

這反映了基於目前市價的即時報酬率。

到期殖利率（YTM）

到期殖利率是投資者持有國債至到期日所能獲得的實際年化報酬率，計算相對複雜，需要考慮利息收入、本金差損以及時間價值等因素。

幸運的是，投資者無需手工計算。美聯儲、美國財政部等官方機構每日發佈收益率曲線，金融新聞網站（如Investing.com、CNBC）和各大券商交易平台都提供查詢功能，方便投資者獲取實時YTM數據。

影響美國國債價格的關鍵因素

國債與其他債券商品一樣，價格與收益率呈反向關係：價格越高則收益越低，價格越低則收益越高。

理解影響國債價格的因素對於投資決策至關重要：

內部因素

期限與票面利率：期限越長的國債潛在風險越大，因此會以相對較低的價格發行以吸引投資者。

外部因素

利率環境變化：當美國央行提高利率時，新發行的國債會提供更高的票面利率，使舊國債的吸引力下降，進而導致舊國債價格走低。反之亦然。過去兩年聯準會的激進升息，就導致國債價格大幅下跌、殖利率飆升。

經濟周期：經濟衰退時期，市場利率下降，資金湧入國債市場，推高國債價格；經濟繁榮時期則相反。

通脹預期：通脹上升會推高利率水平。投資者擔心國債利息不足以抵禦購買力貶值，會要求更低的國債價格來補償風險溢價。

發行規模：過度的國債發行會打破市場供求平衡，導致價格承壓。

國債 vs 其他投資工具

如果你考慮進入美國市場，除了傳統國債外，還有其他選擇值得關注。

不同投資工具的特性差異明顯：國債交易成本較高但風險極低，適合保守型投資者；其他金融工具則提供更多交易方向和潛在收益，但相應風險也更高。

對於不同風險承受能力和投資目標的投資者，都能找到相應的配置方案。國債 怎麼買 的核心在於根據自身情況選擇合適的工具和方式。

無論是追求穩定現金流的保守投資者，還是尋求資產配置多元化的機構投資者，美國國債都值得作為投資組合的重要選項認真考慮。