金價突破在即？美聯儲降息預期助力黃金衝破4300大關

就業數據疲弱，12月降息預期升溫

美國勞動力市場近期表現不如預期。美國企業在今年10月宣佈裁員15.3萬人，環比激增183%，創下2003年以來單月最高紀錄；同時9月非農失業率升至4.4%，相較去年同期增幅達175%。這些數據充分說明美國就業市場正在承壓。

根據CME的FedWatch利率工具顯示，市場對美聯儲12月降息25個基點的預期概率接近85%。聯準會褐皮書也透露，政府停擺對消費者購物產生負面影響，消費支出進一步下降。在此背景下，降息預期已成為市場共識。

美元承壓，10年期美債殖利率跌破4%

受降息預期影響，10年期美國國債殖利率已跌破4%關鍵水準，這對以美元計價的黃金形成明顯支撑。值得注意的是，美元上漲勢頭受到多方制約——哈塞特(Kevin Hassett)作為下任美聯儲主席熱門人選，市場預期明年聯儲可能存在較大幅度的降息空間。

另一方面，日本政府計劃額外發行最少11.5萬億日圓國債，市場擔憂日本財政狀況惡化，日本長期債券殖利率創20年高位。隨著日元持續疲軟，日本央行發出口頭干預警告，這進一步限制了美元的上升空間，進而支撐了金價表現。

德銀上調金價預測，4300美元近在咫尺

德意志銀行最新報告顯示，明年平均金價預測由4000美元調高至4450美元，估計波幅介乎3950至4950美元。若金價達到4950美元，將較明年底到期期金高14%左右。近期調整反映金價在3900美元水準已構成支撑，供應端則僅出現輕微增加。

不過投資者需警惕風險因素：若股市發生深度調整、聯儲降息次數低於預期、央行放慢買金步伐，金價將面臨回調壓力。

技術面透露上升機會

黃金維持於短期上行趨勢線上方運行，多空圍繞4140-4160美元區間展開爭奪。若黃金有效突破4160美元關口，後市有望進一步反彈挑戰4220美元，直至4300美元附近阻力。

相反，若金價擊穿4140美元，則需警惕後市重返跌勢的可能性。當前2小時圖表顯示上升趨勢線維持完好，為多頭提供了較好的技術支撑。

市場展望

當前金價的核心推動力在於美元疲軟。受就業數據走弱及央行政策轉向支撑，黃金已於週三（11月26日）進一步上升至日內高位4173美元，刷新自11月14日以來的近兩周新高。在美聯儲12月會議前，美國政府停擺導致無進一步關鍵數據公佈，在此真空期內，勞動力市場的疲弱態勢將持續支撑降息預期，進而為金價提供向上動力。