2026 年貨幣波動性預計將達到高峰：摩根士丹利美元預測對交易者意味著什麼

美元在2026年的過山車之旅

準備迎接衝擊。摩根士丹利策略師描繪出一幅2026年將展開的重大貨幣波動圖景，美元指數(DXY)成為焦點。預測分為兩個明顯階段：疲軟隨後復甦，形成經典的繁榮-崩潰模式，交易者現在需要做好準備。

在2026年上半年，預計美元將面臨持續的下行壓力。摩根士丹利預測美元指數將下跌約5%，推動DXY接近94水平，因為“美元疲軟週期”持續。這一看跌動能源自預期的聯邦儲備局（Fed）連續降息——預計到2026年中將再降三次——以及勞動市場的降溫。即使季節性通脹波動，聯準會對寬鬆政策的承諾仍將持續推動美元對主要貨幣的貶值。

為何美元暫時仍然疲弱(目前)

機制很簡單：隨著美國利率向國際基準壓縮，美元的收益優勢逐漸喪失。這種情況有利於具有較高套息潛力的貨幣，但這些轉變的時機對於布局至關重要。延長的疲軟期暗示耐心資金在短期內應該對美元多頭持謹慎態度。

轉型：當波動轉化為機會

一切在2026年下半年發生變化。隨著聯準會結束降息週期，美國經濟動能加快，一個根本的體制轉變出現——摩根士丹利稱之為“套息交易環境”。這一轉型引入了新的波動層面，但方向性意義不同。

預計美國實質利率將反彈，逆轉早期的不利局面。在這裡，貨幣選擇變得至關重要：瑞士法郎、歐元和日元將從傳統的融資貨幣轉變為較少吸引套息策略的貨幣。歐洲貨幣，尤其是CHF，將進入表現優異的陣營。

操作波動：融資貨幣與跨境交易

在熊市階段，美元令人驚訝地仍是首選的融資貨幣，儘管成本較高，這是一個值得注意的反直覺動態。然而，隨著套息制度在年內後期建立，這一計算將完全逆轉。摩根士丹利認為，瑞士法郎將成為主要的替代融資貨幣，取代美元的傳統角色。

這一結構性轉變意味著2026年將考驗交易者的適應能力。貨幣波動不會消失——它只會重新定向。關鍵在於識別轉折點，並相應調整，而不是在任何階段與趨勢對抗。